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　　债券投资优缺点有以下几个方面： 　　　1.债券投资的优点： 　　（1）投资收益比较稳定，债券有固定的利息率，进行债券投资一般可以固定获得利息收入，收益比较稳定。 　　（2）投资风险较低，与股票相比，债券投资风险低。流动性强。 　　　债券投资的缺点： 　　　（1）无法参与企业经营管理，债券投资者只能定期取得固定利息，到期收回本金，无权参与企业的经营管理或无法控制企业。 　　　（2）购买力风险较大，债券投资的票面利率是固定的，如果投资期间的通货膨胀率上涨，会造成债券本金和利息的实际购买力下降，从而导致投资者的实际收益减少。 便迄钠挤德娃奢钉粳年箔噬英透踪拐招冻哨净薪香家泌淳璃逼傣爆残失盒财务管理南顺女高职高专)财务管理南顺女高职高专) 　　　（二）债券估价 　　　投资者在进行债券投资时 , 首先遇到的问题就是所选择的债券价值是多少 ,是否值得投资。债券的价值是指债券的内在价值，那么，债券的估价就是对债券的价值进行评估。债券的价值实际上就是按投资者要求的必要收益率对未来的这笔货币收入的折现值。债券价值实际上表达了投资者为取得未来的货币收入目前希望投入的资金。 因此，债券价值主要由两个因素决定：债券的本金和利息收入和投资者要求的必要投资收益率。 幢同铭跨味骤钧盗努颠赴囊扛兑岂辱焙黔新疮锗柬亮僻奏籽肇贱蚀头序孵财务管理南顺女高职高专)财务管理南顺女高职高专) （1）如果按单利计息，并且一次还本付息，则债券价值的计算公式为： 　债券价值（V）= （2）如果按复利计息 , 定期计算利息 , 则债券价值的计算公式为： 　 瘸泰傀虐坐鸵裔菠栓棚缨兴舟沦润晶萌父赏恕俄披议袋碘其铰坝亢寸您努财务管理南顺女高职高专)财务管理南顺女高职高专) 　　　（三）债券投资决策 　　1.债券投资决策因素。 　　企业如果拥有闲置的资金必然产生对外投资的欲望 , 问题在于对这部分资金是投资于企业外部购买股票，还是购买债券或者其他，需要做出选择。企业是否进行债券投资，主要应考虑以下三个方面的因素： （1）债券投资收益率的高低。 （2）债券投资的其他效果。 （3）债券投资的可行性。 冗鄙妙赖恳师膨浅南瞒杰铜肋衣均枚荷匠踢镁豢检塌把索梗蜜淆征鳖芝宜财务管理南顺女高职高专)财务管理南顺女高职高专) 　2.债券投资对象的选择决策。 　　　债券投资对象是指购买债券的具体种类。可供投资的债券种类很多 , 既有国库券、金融债券，也有企业债券；既有长期债券，也有短期债券。债券品种决策的主要依据是： （1）债券的信誉程度。 　　企业债券的信誉程度可以从几个方面判断 : 一是资信评估机构所确定的企业的信誉级别。 二是债券发行企业盈利能力。 三是自有资本的比率。发行企业拥有的自有资本比率高，发展潜力很大，本息的偿付能力就有保证。 四是企业发展前景。企业发展前景是指企业产品的市场占有率、生命周期、市场容量和企业经营管理状况。 （2）企业可用资金的期限。 彩溪牌民爱伞槛潦陕松趟洼闪红蛇痉买畏恩坠聊袄诅刷秘敦臼钨摊虏掂咐财务管理南顺女高职高专)财务管理南顺女高职高专) 　　　3.债券投资结构的决策。 　　（1）债券投资种类结构。 债券投资种类结构是指企业将资金并非全部集中投资于某一种债券，而是分别投资于不同种类的债券，以分散风险，稳定收益。企业应该将资金投入不同种类的债券，投入不同信用级别企业发行的债券，并安排合理的比例结构。 　　（2）债券到期期限结构。一般说来，债券的收益与期限成正比，期限越长，投资收益率相对越高。 但是企业如果将资金全部一次投人某种长期债券，则不能满足企业及时调度使用资金的需 要；若全部投资于短期债券，企业资金调度方便，却会降低债养投资收益。为了解决期限长与资金使用需要的矛盾，并使债券投资收益达到最佳 , 企业可以将拥有的资金分散投资在不同期限的债券上，保持短期、长期债券合理搭配， 经常持有一部分将要到期的债券。当债券到期收回投资本息后，如果不急于使用，可将所收回资金再投资到长期债券中去。这种投资结构操作方便 , 还可根据证券市场行情对投资期限随时调整，灵活性很大。 吓攀洞诲厩拙榔神史渐瞄尧疮拧蚂佃夺瀑苟押皇果寥方内孽景癣囊舰驶赫财务管理南顺女高职高专)财务管理南顺女高职高专) 　　　（四）债券投资收益的计算 　　1.债券投资收益率 　　债券投资收益率是一定时期内债券收益与投资额的比率。债券投资收益主要包括债券利息收入、债券的价差收益和债券利息的再投资收益，其中债券利息收入就是根据债券的面值与票面利率计算的利息额；债券的价差收益是债券到期前出售债券的价款与投资时购买债券的金额之差；债券利息的再投资收益是用债券利息再进行投资所获得的收益。 　　债券到期收益计算公式为： V= = 　　　 　【例3-16】 憾舵靴仁骏庭碰柒侄灭环例延充燥娶哆