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-* Guangdong Commercial College * 以每股净资产确定换股比例的主要缺点: ①帐面价值在很大程度上受会计政策和会计处理方法的影响，而会计政策和处理方法的选择则往往受到“主观判断”甚至是会计人员“个人偏好”的影响； ②帐面价值是建立在历史成本基础上的，没有考虑货币购买力的变化，在通货膨胀或紧缩的条件下，帐面价值难于反映企业的实际价值。 -* Guangdong Commercial College * ③帐面价值只能反映企业能以货币计量的经济资源，不能反映帐外无形资源对企业未来发展可能产生的重大影响。 该种方法只能适用于帐面价值较为真实，且合并各方未来的成长性、发展机会和存在的风险大致相同的企业合并。 -* Guangdong Commercial College * 4.以“EPS不被稀释”为约束条件确定临界换股比率 假定： a.合并双方的股东特别重视他们所持股票的每股收益，因而导致EPS被稀释的换股比率会受到股东们的抵制； b.主并企业的经理人员也不希望每股收益被稀释，因为每股收益是衡量经理人员经营业绩的重要尺度。 -* Guangdong Commercial College * 对于主并公司股东而言，换股比例越小