07第七章国际直接投资..docxVIP

第七章 国际直接投资国际直接投资是一种国际资本的跨国流动，指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过在另一国直接建立新的企业或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。国际直接投资也被称为对外直接投资或外国直接投资。一旦进行了国际直接投资，就成为跨国公司。一、世界经济中的国际直接投资国际直接投资的流量是指在一段时间内发生的国际直接投资的数量。国际直接投资的存量则是指在某个时点上外国持有的资产的累计总量。一国国际直接投资的流出称为对外直接投资，而国际直接投资的流入称为外来直接投资。1. 国际直接投资的趋势在过去的30年里，世界经济中的国际直接投资的流量和存量都呈现了急剧的增长，且增长速度远远超过了世界贸易和产出的增长速度。出现这一现象的原因是：①尽管30年来贸易壁垒在总体上呈下降趋势，企业界依然对保护主义者施加的压力感到担忧。企业管理层把国际直接投资看作回避未来的贸易壁垒的方法；②廉价的成本要素是投资国企业在国外投资设厂的原动力；③近年来，许多发展中国家的政治和经济变革对国际直接投资的增长起到了重要的促进作用。向民主政治制度和自由市场经济转变的总体趋势推动了国际直接投资的发展；④世界经济的全球化也对国际直接投资的数额增加具有积极影响。许多企业现在深信，在靠近主要客户的地方建造生产设施十分重要。2. 国际直接投资的方向在历史上，随着发达国家的企业在其他发达国家投资，大部分国际直接投资都流向了发达国家。*美国常常是吸引外来直接投资的良好目标，至今仍保持较高水平的外来直接投资，因为其享有广阔和购买力良好的国内市场，具有有活力和稳定的经济，有利的政治环境以及对国际直接投资的开放政策。除了美国，欧盟的发达国家也吸引了大量的外来直接投资，主要来自美国和日本以及其他欧盟国家的企业。尽管发达国家仍然吸引了最多的外来直接投资，流向发展中国家的国际直接投资也迅速上升。*最近流入发展中国家的国际直接投资主要集中在南亚、东亚和东南亚新兴国家，其中最主要的是中国在吸引外来直接投资方面的地位不断上升。另一个重要的外来直接投资地区是拉丁美洲。跨国并购日益成为跨国直接投资的主导方式。高新技术产业是典型的资金、技术密集型行业。20世纪90年代以来，以信息技术为主导的高新技术产业跨国投资在全球跨国投资中占有越来越高的比重，并呈现出迅猛发展的势头。衡量外来直接投资的重要性的另一种方法是观察其与固定资本形成总额的比例。固定资本形成总额是投资于工厂、商店、办公楼等地的资本相加后的总额。在其他因素不变的情况下，一国的资本投资越多，其未来发展前景越光明。根据这种观点，外来直接投资可以看做资本投资的重要领域和未来经济增长率的决定因素。3. 国际直接投资的来源第二次世界大战以来，美国一直是最大的国际直接投资来源国，这种地位一直维持到20世纪90年代末至21世纪初。其他重要的来源国包括英国、法国、德国、荷兰和日本。4. 国际直接投资的方式国际直接投资的两种方式新设投资，即在外国开设新的企业。在外国收购或兼并一家现成的当地企业。收购有三种情况：第一种是收购少数股权，即外国企业获得某国企业的10%~49%具有投票权的股份；第二种是绝对控股，即外国企业持有50%~99%的股权；第三种是收购全部股份，即获得100%的股权。企业对投资方式的选择数据表明，大部分跨国投资采取了并购的方式而不是新设投资。然而，发达国家与发展中国家的外来直接投资存在显著差异。在发展中国家只有约1/3的外来直接投资采取了跨国并购的方式，并购的比例较低也许仅仅是因为在发展中国家并购的目标企业较少。大多数企业偏向于收购的原因：①首先，并购比进行新设投资更快。在市场变化很快的现代商务领域，这一点十分重要。许多企业显然认为，如果不收购一家合意的目标企业，那么它们在全球范围内的竞争对手就会收购。②其次，收购外国企业是因为这些企业拥有有价值的战略资产，如品牌忠诚度、客户关系、商标或专利、分销系统、生产系统等。购买这些资产要比新设投资从头开始打造这些资产更容易。③最后，企业采取收购方式是因为他们认为能够通过转移资本、技术或管理技能提高被收购企业的效率。5. 对外直接投资的形式跨国公司可能基于不同产业、不同产品之间的不对称，为获得相关资源而进行国际直接投资，形成“垂直投资”。跨国公司可能基于相同产业、相同产品之间的不对称，在相关国家已经生产的领域进行国际直接投资，形成“水平投资”。国际化生产不仅是跨国公司的生存手段，而且成为跨国公司全球化战略的一部分，根据生产区位和市场区位优势，将国际生产销售一体化，不断调整生产和销售结构，增加国外生产比例，形成“混合投资”。国际生产销售一体化是更高级的国际投资形式。6. 向服务业的转变国际直接投资的行业结构从资源开放行业和制造业迅速向服务业转变，跨国并购的行业结构也呈现同样的趋势