2016年0711私募股权投资基金LP研究报告..docxVIP

2016年私募股权投资基金LP研究报告调查研究目的随着政策环境和资本市场的不断发展，中国私募股权行业正在朝着一个更加成熟、完善的方向发展。相较国外大学捐赠基金、养老金、家族基金、母基金等较成熟的美元VC/PE出资者，国内的全国社保基金、保险、政府引导基金等随着一系列相关政策的实施，也正在私募股权投资领域崛起与迅速发展中，逐渐成为重要的人民币VC/PE出资者。就VC/PE整体募资角度而言，出资人的占比分布不均匀，机构投资者，尤其是企业投资者依旧是市场上最活跃的出资人，在出资人的数量占比中占据了大半的比例。而欧美市场中较为成熟的机构投资者，在本土LP市场中占比依然较低，但是存在着很大的发展空间。投中研究院相信，随着不断地探索尝试以及政策的不断放开，私募股权投资基金LP一定会有着美好的前景。调查研究方法本报告编写团队历经一个月，对在投中信息旗下金融数据产品CVSource收录的大量LP信息资料基础上、活跃于中国大陆市场、有投资记录的LP进行了问卷调研，有效问卷回收率为85%左右。数据来源本次调研之数据主要通过问卷形式获得，并结合投中信息旗下金融数据产品CVSource掌握数据。目录2016年私募股权投资基金LP研究报告1摘要1调查研究目的1调查研究方法1数据来源1目录2第一部分 中国LP调查统计分析31.2016年中国LP市场综述32.2015年中国LP调查发现52.1 LP投资态度52.2 LP投资理念72.3 LP投资回报152.4 LP群体发展18第二部分?中国本土LP分类解析211.全国社保基金211.1 全国社保基金概述211.2　社保基金投资概况222.保险资金242.1 保险资金资产配置概述242.2 险资投资PE政策不断放开252.3 险资投资PE趋势：政策宽松，加大配置273. 政府引导基金273.1 政府引导基金概述283.2 政府引导基金的投资方式333.3 政府引导基金的发展判断344. 上市公司344.1 企业投资者概述344.2 “上市公司+PE”式产业基金发展概况354.3 “上市公司+PE”式产业基金的发展判断375. FOFs385.1 FOFs概述385.2 我国 FOFs发展现状396. 高校教育基金会416.1 我国高校教育基金的现状416.2 我国高校教育基金的发展判断437. 个人投资者447.1 我国高净值投资者现状447.2 我国高净值投资者发展判断45第三部分 海外机构LP分类解析461. 大学捐赠基金461.1 美国大学捐赠基金发展现状461.2 哈佛大学捐赠基金471.3 耶鲁捐赠基金482. 养老金512.1 加州公务员退休基金(CalPERS)512.2 加州教师退休基金(CalSTRS)543. 家族基金564. FOFs574.1 FOFs发展概况57第一部分 中国LP调查统计分析1.2016年中国LP市场综述截至2016年6月，投中信息旗下CVSource共收录8787家LP数据，根据数据组成统计分析，企业投资者依然是目前创业投资及私募股权投资基金募资的主要来源(见图1)。VC/PE投资机构(VC/PE机构的出资为基金认缴份额，下同。)列第二位，政府机构为第三位。与2015年相比，2016年中国LP市场企业投资者所占比例基本持平，由56%升至57%。此外，VC/PE投资机构、政府机构以及银行保险信托机构的占比也与2015年基本持平。图1 ：2016年中国股权投资市场LP类型分布(数量占比)在境内LP群体中，企业投资者占比达61%，但高于境外LP群体中企业投资者占比;排名第二位的是VC/PE投资机构，占比达17%;其后为政府机构，占比达10%。境内LP类型分布情况与2015年相比，企业投资者占比下降1个百分点，VC/PE机构占比下降2个百分点，政府机构占比与去年持平，企业投资者依旧占据了大半的比例，而养老金、家族基金、保险、捐助基金等欧美市场成熟的机构投资者，在本土LP市场中占比依然较低，难成主流。而在境外LP群体中，尽管企业投资者同样为数量最多的LP类型，但其占比仅有26%，相比本土LP群体类型分布，该占比低35个百分点;相比之下，银行保险信托、FOF、公共养老金、资产管理公司等机构占比明显高于本土LP，体现出了境外LP市场中机构投资者较为成熟的状态(见图2、图3)。整体来看，通过对比2015年及2016年LP分布数据，中国LP市场不同类型参与主体数量占比基本趋于稳定，但其中显现出的中、外资LP类型差异明显。尽管在过去的几年间政府机构占比增加迅速并且市场上涌现出了一些新的合格机构投资者，但是从数量与占比来看，企业投资者依旧一枝独秀。图2 ：2016年中国股权投资市场境内LP类型分布(数量占比)图3： 2016年中国股权投资市场境外LP类型分布(数量占比)2.2015年中