(美的电器000527的投资价值分析.docVIP

美的电器(000527)的投资价值分析 姓名 齐烨 专业班级 11金融六班 课程 证券投资学 学号 0112671 2013年6月28日 一、宏观公司分析 美的电器是美的集团的一家上市公司，于1993年11月12日在深圳证交所上市。创业于1968年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足物流等多个领域的大型综合性现代化企业集团。旗下拥有三家上市公司，四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。1980年美的正式进入家电业。1981年开始使用美的品牌。2001年美的转制为民营企业。2004年美的相继并购合肥荣事达和广州华凌，继续将家电业做大做强。美的集团共有员工13万人，其中员工59654人，行政463人，财务602人，销售1314人，技术1975人，生产55300人。美的集团主要经营产品包括大型家电和小型日用电器等大小家电以及家电配套产品。同时美的集团拥有中国最大最完整的空调产业链、微波炉产业链和中国最大最完整的小家电产品及厨房用具产业集群。 在公司的股本结构方面，2013年一季报披露，前十大流通股东本期未变，持股未有变动。前十大中3家基金持约1.3亿股，3家社保持合计约1.56亿股，国元证券持3760万股。股东人数与12年末持平，筹码集中度未有明显改变。因此，美的公司的股本结构是比较稳定的。 近期，美的集团发生了许多重大事件。美的电器股票交易价格于2013年4月1-2日连续二个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。于2013年4月3日、4月8日连续二个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。并且美的电器收到中国证券监督管理委员会通知，中国证监会上市公司并购重组审核委员会将于近日审核美的集团股份有限公司换股吸收合并公司相关事宜。 根据有关规定，经公司申请，公司股票自2013年6月20日起停牌，待收到并购重组委的审核结果后公告并复牌，2013年6月27日，经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会2013年第15次工作会议审核，美的集团股份有限公司换股吸收合并美的电器事项获得有条件通过。 公司将在收到中国证监会的正式批准文件后另行公告。根据有关规定，公司股票将于2013年6月28日开市起复牌。 综合种种，从股市的短期运行来看，美的电器的多项政策引起了投资者的恐慌。投资预期波动将会不断进行，无论美的电器调控还是加息预期增强，出发点都是防止出现资产泡沫和恶性通货膨胀。即使这种调整会打压某些板块的股价，这也是一种正常回调。 二、行业分析 09年受金融危机的影响，家电行业的发展远不及08年。电饭煲、电视机、冰箱、空调的家用电器退步很大。与08年销售量相比较09年销售量明显下降。洗衣机、抽油烟机和热水器本年度的销售量呈上升状态。与其他家电产品相比受到的关注度高，消费者需求增加，购买力加大，销售量上升 美的电器旗下业务主要包括空调、冰箱、洗衣机等白色大家电及空调压缩机、冰箱压缩机等家电核心部件产品。公司拥有家用空调产能2，200万台/年，空调压缩机产能近1，800万台/年，冰箱产能730万台/年，洗衣机产能900万台/年。2010年度美的电器旗下压缩机业务国内市场占有率列行业第一，家用空调位居行业第二，中央空调国内品牌第一，通过并购新进入的冰洗业务，近年来获得了高速增长，市场占有率、产能规模和认同感迅速提高，成为美的电器新的利润增长点。 美的集团有着自身的行业优势。 首先，清晰品牌定位，增添发展后劲。在过去几年间，公司一直积极布局的洗衣机和冰箱行业，无论是整合进度还是投资都在 2009年到2010年达到一个高峰。在合肥各生产基地，可以看到公司在配套技术中心、检测中心、中试基地、、上游压缩机以及电机配套等都已经基本完成投资。通过近期对公司的深度调研和对行业趋势的判断，可以认为：公司正重归成长快车道。尤其下半年在家电行业景气提升的情况下，随着大规模的产能扩张基本完成，旗下品牌定位的明确，洗衣机市场份额企稳回升，股市趋于平稳，未来公司的规模优势将逐步发挥，盈利能力将有很大提升空间。 其次，“优化”发展战略　注重能力“提升”。美的电器白色家电相关的多元化战略稳步有序推进， 配合优秀的管理团队和严格的以绩效为引导的激励体系。2008年是公司为多元化付出最多投入成本的一年，经过一个阶段的磨合后，收获阶段越来越接近。通过坚持以白色大家电及产业链配套为核心的相关多元化发展战略，公司在采购生产体系、销售体系等各方面达到了资源利用的效率最大化，形成突破供过于求症结的利器，最终实现稳健的持续性成长。在公司冰箱、空调等产品产销规模不断突破的情况下，公司加强了研发的驱动投入，提升多元化整体协调运营能力，未来的发展战略将着