【2017年整理】跟随改革大势布局十大概念.docxVIP

　　【编者按】3月5日，十二届全国人大三次会议开幕，李克强总理作政府工作报告。历来投资者都喜欢从两会中寻找全年的投资主线，今年的两会亦不例外，总理的政府工作报告中隐藏着“牛市的路标”。 　　与往年相比，今年的总理报告更为简约，但重点突出，细节明晰。整个报告一个非常突出的特色就是“言必称改革”，据统计全文提及改革近80次，成为报告出现频率最高的词。 　　在改革大环境方面，总理指出，外部面临世界经济复苏不稳定不确定等因素，内部正处于“结构调整阵痛期、增长速度换挡期，到了爬坡过坎的紧要关口”。在改革原则方面，报告提出要“以深化改革为强大动力，以调整结构为主攻方向，以改善民生为根本目的，统筹兼顾，突出重点，务求实效”。 　　根据统计，本次总理报告重点关键词出现频率为——发展：134次；改革：86次；经济：85次；建设：75次；制度：38次；创新：38次；增长：36次；市场：30次；人民：29次；深化：26次；就业：23次；开放：21次；稳定：21次；农村：18次；民生：16次；环境：13次；体系：12次；国有：12次。 最应看清的路标：改革预期 　　之所以强调总理报告的重要性，是因为这份报告是党和政府对未来经济走势的总体规划，而股市的走势，一定也与这些规划密切相关，机会就在改革预期当中 　　宏观方面，在央行近期连续几次降息降准后，市场已对货币政策的宽松方向达成一致预期。但与此同时，通缩风险上升，PMI继续处于荣枯线下方，房地产销售尚无改善，经济踏稳底部尚需时日。降息对于实体经济的作用不宜高估。在这种情况下，政策力度大小成为主导牛市节奏的核心逻辑。 　　具体观察，从与雾霾治理相关的环保、新能源概念股的表现可以看出，市场对于改革的高度重视与期待，特别是一带一路、自贸区、国企改革、财税改革、金融改革、环保、新能源、食品安全、医疗养老等热点概念有望表现活跃。在慢牛判断不变情况下，总理报告再次强调改革大方向之后，把握好主题将是重中之重。 改革发动机：“大众创业、万众创新” 　　在今年的总理报告中，特别提出了一个新目标，就是“大众创业、万众创新”，这其实是在强调大众对改革的参与。大众参与性提高了，改革的动力就更强劲，经济发展的方向就更清晰，发展成果的分配就会更公平。 　　股市表现方面，我们看到，环保、新能源板块相继崛起，直接动力就是中国雾霾治理近期在社会中引起空前关注。另外，科技板块也明显受到政策层面的支持，是“大众创业、万众创新”的最好舞台。 　　在中国的科技概念股中，自今年初以来计算机板块涨幅已经接近60%，医药生物板涨幅超过20%。在外围科技股的带动和国内科技创新的动力支持下，科技股将延续一季度强劲涨势。 　　与之对应的是，2月降息后，包括地产、金融等传统蓝筹的表现低迷，自年初以来蓝筹股向成长股的调整仍在持续。同时，短期创业板投资者需要警惕注册制推出早于预期、中证500指数衍生产品和新三板加速分流带来的风险。 跟随改革大势布局十大概念 　　总理报告给中国经济吃了定心丸，但毕竟压力犹存，在宏观经济完成寻底前，股市可能进入“蹒跚”阶段。经济企稳之后，奔牛才会奋蹄向上。 　　总体而言，应择时把握环保、新能源、文体、制造业升级等调结构的投资性机会。对于成长性板块，受注册制、新三板、各种衍生工具等因素影响，总体会加速赶顶，结构上可能加速分化。消费板块全年有机会，短期表现可能弱于周期和成长。全年形势看好。 　　具体配置上，需重点关注的改革领域有： 　　| 国企改革 | 　　解读：国企改革会带来四个方面的投资机会。 　　一，打破行政垄断，改革自然垄断。石油石化、电力、铁路、电信等自然垄断行业将放开竞争性业务，许多原先存在行政垄断的服务业（文化传媒、金融、医疗、教育等）也放松管制； 　　二，解决“一股独大”痼疾。在许多竞争性行业的国企，国有资本的股权占比很高，向非公资本出让股权的空间很大，也会带来许多机会； 　　三，国有资产证券化。国资证券化带来的并购重组、资产注入、整体上市、做大做强将会广受资本市场的关注； 　　四，混合所有制“一企一策”。各国企在股权多元化的参与方、董事会建设、股权激励、员工持股等多方面改革时将有所差别。多样化的改革措施带来的改革红利值得期待。 　　概念股：概念股：武汉控股、甘肃电投、华发股份、三精制药、精华制药、老白干酒。 　　| 环保 | 　　解读：雾霾调查事件只是一块放大镜，环保产业的长期投资价值早已植根在中国经济增长方式转型和改革步入深化落实的过程中。从政策层面看，包括“水十条”、碳排放交易、排污费征收、土壤修复、环境监测运营等多个政策正加速推进，2015年还将逐步修订完成环保领域的“十三五规划”以及出台环境税等政策。因此，环保行业的崛起并非一时概念热点，这将是股市一大中长期投资主题。 　　概念股：工程设备类万邦达、碧生源、津膜