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第十章 国际金融市场 1、国际金融市场的概念 2、国际金融市场的构成 3、国际金融市场的特点 4、欧洲货币市场的概念与构成 5、亚洲货币市场的内容 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的概念 　　是指在国际范围内进行资金融通与金融产品交易的场所或者运营网络。 　　国际金融市场有两种形式：一种是有形市场，如世界各地的股票交易所、商品期货交易所等；另一种是无形市场，如全球外汇市场、场外交易市场等。 二、主要的国际金融中心 （一）纽约 纽约是世界上最大的股票市场、债券市场、第二大外汇市场、最大的国际银团贷款市场、最大的保险市场。 纽约是美国的金融中心，而华尔街则是美国经济、金融实力的标志。 （二）伦敦 伦敦是世界最大的外汇市场，也是欧洲货币市场的中心。其股票市场的市值仅次于纽约、东京，居第三位。 伦敦是现代金融业的发源地。 （三）东京 　　东京证券交易所设立于1878年5月。 1989年12月29日，日经股指一度创下了38 915点的最高水平。股价暴涨使得在东京证券交易所一度成为全球最大的股票交易所。 20世纪90年代之后，日本泡沫经济破灭，股价暴跌、交易量萎缩，导致东京证券交易所在国际证券市场上的地位不断下降。 （四）法兰克福和巴黎 　　是欧洲大陆最为重要的两个金融中心。欧元进入市场流通之后，由12个成员国组成的欧元区具有与美国分庭抗礼的经济实力与潜力。 （五）苏黎世 金融业是瑞士长盛不衰的重要产业，其创造的价值占瑞士国民生产总值的10％左右。 （六）香港 作为亚太地区最主要的金融中心之一，依托中国这个世界上经济增长最快的发展中国家，具有极其广阔的发展前景。 三、国际金融市场的分类 1、根据市场业务分类，分为国际货币市场、国际资本市场、国际黄金市场和国际外汇市场。前两个市场参与者是资金借贷关系；后两个市场参与者是买卖关系。 2、根据资金融通的期限，分为国际货币市场和国际资本市场。前者是短期资金借贷市场，包括银行短期信贷、短期债券及票据贴现市场。后者是指中、长期信贷市场及有价证券的交易市场。 3、根据市场交易对象，可分为国际资金借贷市场和国际证券市场、外汇市场和国际黄金市场。 4、根据性质不同，分为传统的金融市场和欧洲货币市场。后者是当前最主要的金融市场，代表了国际金融市场的主流。 传统的金融市场： 　以当地的经济发展实力为依托 　受市场所在地法律、法令的管辖 　向全世界的人们经营本币的存贷业务 欧洲货币市场： 　不以当地的经济发展实力为依托 　所受法律、法令的管辖甚少，税收也低 　向全世界的人们经营境外货币的存贷业务 四、国际金融市场形成的条件 1、政治局势稳定，是国际金融市场赖以生存和发展的基础； 2、优越的地理条件，现代化的交通、通讯手段以及其他相配套的服务措施； 3、专业人才充足，素质高。 4、宽松的环境 5、通讯设施一定要发达 五、国际金融市场的特点及发展趋势 （一）当代国际金融市场的特点 1、市场主体的广泛性，既包括居民与非居民之间的交易，也包括非居民之间的交易。 2、金融管制放松，信用风险较大。 3、金融市场全球一体化以及伴之产生的金融资产经营国际化、金融机构跨国化和价格信号趋同化。 4、国际融资证券化。 包括融资手段证券化和贷款债权证券化两方面。融资手段证券化是指传统的通过银行中介的融资方式，向通过金融市场发行证券转变，主要表现为票据、债券和股票等有价证券发行的扩大和证券市场重要性增加。贷款债权证券化是指金融机构通过发行以及以贷款债权为担保的证券，以证券交易的方式实现贷款债权的转移和流动。 5、国际金融创新层出不穷。表现在： （1）新型国际金融市场陆续出现； （2）融资技术和金融工具推陈出新； （3）金融交易过程电子化； （4）新的国际货币的运用； 6、国际金融市场动荡不定 7、以无形市场为主，外汇市场为中心 8、表外业务的重要性日益增加的趋势加强。主要的表外业务为：期权业务、票据发行便利、互换和远期利率协议四种形式。 五、国际金融市场的作用 （一）国际金融市场的积极作用 1、促进国际贸易与投资的迅速增长； 2、有利于各国调节国际收支； 3、促进国际分工与世界经济一体化； 4、改善国际资金分配状况，提高世界资源配置效率； 5、促进银行业务国际化，提高银行金融机构国际化水平。 （二）国际金融市场发展的消极作用 1、导致大量资本流动，冲击一国货币政策的执行效果； 2、为货币投机创造了条件，不利于金融稳定； 3、助长通货膨胀，加剧经济危机； 4、容易导致一国举债规模失控，形成债务危机 5、金融动荡通过国际金融本身的市场传递机制所产生的负面影响放大效应增强。 2、欧洲货币市场的交易客体是欧洲货币。但是并不意味着在现实中真的存在一种叫欧洲货币的货币，它泛指在发行国外流动的各种货币。 3、各种欧洲货