财政政策和货币政策全解.ppt

第九讲　财政政策和货币政策 * （2）水平的LM线[凯恩斯极端] 财政政策非常有效 货币政策完全无效 第九讲　财政政策和货币政策 * （3）垂直的IS线 财政政策非常有效 货币政策完全无效 第九讲　财政政策和货币政策 * 第四节 两种政策的争论 两种政策的争论 应该采取积极的还是消极的政策？ 政策应该是按照固定规则还是相机抉择？ 第九讲　财政政策和货币政策 * 一、政策应该是积极的还是消极的？ 1.关于积极政策的观点 衰退将会使得成千上万的人生活水平下降，福利恶化。 美国1946年的就业法案：“促进充分就业和生产是联邦政府一贯的政策和职责。” 总需求和总供给模型表明，财政政策和货币政策能够对冲击作出反应，进而起到稳定经济的作用。 第九讲　财政政策和货币政策 * 2.反对积极政策的观点 政策实施和效果的时滞 内在时滞：指冲击发生和政策反应之间的时间差 花费时间确认冲击 花费时间制定政策并实施，特别是财政政策有较长的内在时滞 外在时滞：政策实施对经济产生影响需要的时间 如果在政策效果充分发挥之前，经济环境发生变化，原来的政策就会使得经济更不稳定，特别是货币政策有较长的外部时滞。 自动稳定器 有些政策可以在必要的时候，自动刺激或者抑制经济，而不需要进行刻意的政策变动，如收入税、失业保险。 第九讲　财政政策和货币政策 * 宏观经济预测 因为政策总会产生滞后问题，就需要决策者对未来的经济状况进行预测判断。 经济预测的方法 经济领先指数（Leading economic indicators）：提前于经济波动的一些数据序列 例如：制造业生产工人的平均每周工作时间；平均每周初次申请失业保障的人数；股票价格指数等 宏观经济计量模型：具有待估参数的大规模模型 问题：预测不准确 第九讲　财政政策和货币政策 * 卢卡斯批评 Robert Lucas：1995年诺贝尔经济学奖获得者，由于在“理性预期”方面的杰出贡献。 传统观点认为政策变化的效果可以通过应用历史数据对模型进行估计来作出预测。但是卢卡斯指出，如果政策变化会改变人们的预期，而预期会改变不同变量之间的基本关系，那么，这种模型的预测就是无效的。 第九讲　财政政策和货币政策 * 二、政策应该按规则实施还是相机抉择？ 按规则和相机抉择 按规则之下的政策制定：决策者提前宣布，在不同的经济状况下，应该采纳什么样的经济政策，并且随后遵循上述规则行事。 相机抉择之下的政策制定：当冲击发生和经济环境变化后，决策者根据他们的判断，决定采纳当时看起来合适的政策措施。 第九讲　财政政策和货币政策 * 支持政策规则的论点 对决策者的不信任 政治家的利益和社会利益有时候并不一致，如政治性经济周期 相机抉择政策的前后不一致问题 一旦其他人按决策者的政策声明采取行动，决策者就易于对其先前的政策承诺反悔。其后果是损害了决策者的信誉，因此降低了政策的有效程度。 第九讲　财政政策和货币政策 * 政策前后不一致的例子 为了刺激投资，政府宣布将不对资本征收收入所得税。但是，一旦工厂建成开工，为了增加政府税收收入，政府对其承诺反悔。 为了降低通货膨胀预期，中央银行宣布将采取紧缩的货币政策。但一旦面临着较高的失业率，央行可能倾向于降低利率。 第九讲　财政政策和货币政策 * 货币政策的规则 货币供给增长率保持不变 为货币主义者所推崇 如果货币流通速度是稳定的，则会稳定总需求 把名义GDP作为目标 只要名义GDP增长低于目标值，就自动增加货币供给；只要名义GDP增长高于目标值，就自动减少货币供给 以通货膨胀率目标 只要通货膨胀率高于目标值，自动降低货币供给增长。 第九讲　财政政策和货币政策 * 一、政府债务的含义 向央行借款：加速货币发行，通胀 内债 向公众借款（公债）：向公众发行国债 外债：向外国政府、金融机构借款，构成真实负担。 债务 第五节 政府债务 第九讲　财政政策和货币政策 * 公债 运作：政府向本国居民、企业、金融机构发行的债券。 债权人——公众；债务人——政府 分类：按偿还期限划分 短期公债：3个月、6个月、1年 中期公债：1～5年 长期公债：5年以上，40年，永久 第九讲　财政政策和货币政策 * 公债哲学：公债存在的必要性和可行性 自己欠自己的债，不构成债务负担。 政府政权稳定，所以债务偿还有保证。 债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务。 公债表示 购买力向政府转