营口沿海开发建设有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

????????????!2012年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：?营口市经济下行压力较大，财政收入下滑明显。2014年营口市经济同比增长6.5%，增速低于全国平均水平（7.4%）0.9个百分点，经济下行压力较大，受此影响，全口径公共财政收入同比下降 13.0%；同时，受国有土地使用权出让金收入大幅下滑影响，2014年营口市全口径地方综合财力同比下降 25.95%。?公司资金支出压力依然较大。2015年3月末，公司主要在建项目总投资 57.75亿元，尚需投资 22.74亿元，后续仍面临一定的资金压力；且在建项目涉及回购金额较大，政府能否如期支付回购款存在一定的不确定性。?资产流动性一般。公司资产仍以土地使用权、土地开发及基础设施建设开发成本为主，且部分土地已用于抵押，资产流动性一般。?经营活动现金流量净额大幅下降。受往来资金占用及投资支出增加影响，公司经营活动现金流量净额大幅下降，未来需关注往来资金的回收情况。?有息负债持续攀升，刚性债务压进一步加大，且2017年面临集中偿付压力。截至2014年末，公司有息负债总额达 97.58亿元，同比增长 29.51%，有息负债持续攀升，刚性债务压力进一步加大，其中 2017年到期本金 22.15亿元，集中偿付压力较大。主要财务指标：项目2014年2,570,808.941,474,483.2142.65%2013