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次级债券的认识与运用 内容摘要：次级债券俗称“垃圾债券”，由于风险较高往往不被投资者看好。现在中小企业往往面临融资困境，垃圾债券的价值又再次被发掘。本文将叙述垃圾债券的发展历史和作用，并且结合当下中国中小企业面临的融资困境来叙述垃圾债券的合理运用和规范。 关键词：高风险，高收益，债券，融资，杠杆收购 1次级债券概述 1.1基本定义 次级债券俗称“垃圾债券”， 指信用评级低的企业所发行的债券。一般而言，BB级或以下的信用评级属于低。信用评级低的企业所发行的债券的投资风险较高，因此，需要以较高的息率吸引投资者认购。以标准普尔的信用评级估计，投资于BB级、B级、CCC级、CC级或C级的债项或发行人，具有一定的投机性，而在不稳定的情况下，即使发行人或公司为投资者提供了一些保障，有关保障的作用也会被抵消。质素最低的债券，即BBB及以下，所获评级一般较低风险较高。在或BBB以下的债券，是属于违约风险较高的投机级债券。垃圾债券是债券评级机构穆迪和标准普尔的评定结果，属于可能无法偿付类别的公司债券“垃圾”属于一种独断的但非常重要的特征.债券的信用等级按照一个常常的序列展开.IBM的优质债券在一头，的一家棉花交易公司的在另一头，其中必定有某处断裂点，从那一点开始一家公司的债券从投资的对象转变成纯粹的赌博。 垃圾债券最早起源于美国，在本世纪20及30年代就已存在。70年代以前，垃圾债券主要