年金融危机--做空CDO.pptVIP

金融危机 概览 一、历史性回顾 二、次贷危机解读？ 三、对中国的影响？ 四、国际货币金融体系的重构？--美元的霸权地位 一、历史性回顾 金融危机的破坏性 1997年亚洲金融危机 1998年1月，印尼总统苏哈托与IMF总裁康德苏签署协议，接受该基金救援附加要求，照片成为后来苏哈托下太导火索之一 对抗金融危机的根基 在2005年美国卡特里那飓风灾难中，只有质量坚固的建筑才能抵御袭击。金融业同样如此。 二、次贷危机解读 1、导火索 2007年初，次级贷款的违约事件超过了预期，这使得CDO、CDS的投资者遭受损失，触发了人们对其估值的怀疑。 8月，欧洲三家基金不能对各种与次级贷款关联的资产价格定价，对赎回进行冻结，市场恐慌蔓延，对流动性的需求引发隔夜储备利率突然提高，LIBOR突然上升。 2、直接引发因素 房地产价格泡沫—被信用的方便可得催生（来源于宽松的货币政策和全球收支的失衡—美国巨大的经常账户赤字和全球的流动性泛滥） 脆弱的监管框架—金融监管缺位和放松的借贷标准（NIJIA 贷款—no income no job no assets)；金融机构资本要求较低甚至没有要求；银行表外资产活动；隐性政府担保（fannie and freddie) 杠杆和风险的大量增加—金融创新和金融衍生产品的发展（如CDO、CDS）在银行和其他机构间传染放