彬县煤炭有限责任公司-15年跟踪评级报告(15年).docxVIP

??????????!2015年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：?煤炭价格继续下跌，公司盈利能力持续下滑。受行业产能过剩及下游需求下降的共同影响，我国煤炭价格降幅较大，受此影响，公司整体盈利能力持续下滑，2013-2014年公司营业利润分别为 74,610.85万元、43,628.13万元，降幅较大。?公司煤基二甲醚项目能否实现预期收益，存在较大的不确定性。煤基二甲醚项目一期已经投产，主要产品为甲醇，受近年甲醇价格持续下降的影响，该项目能否实现预期收益存在一定的不确定性。?公司在建煤矿项目投资规模较大，存在较大的资金压力，且项目建成后产能消化存在一定的压力。截至 2014年12月底，公司在建煤矿项目总投资额为 94.20亿元，尚有约 27.10亿元的投资需求。在建项目中，雅店煤矿项目设计规模为年产 400万吨煤炭，计划 2016年底投产，届时产能消化存在一定的不确定性。?公司有息负债规模较大，未来存在较大的偿付压力。截至2014年底，公司有息负债规模达 92.44亿元，占负债总额的 65.48%，预计随着在建项目的继续投入，偿付压力将进一步增大。?公司对外担保金额较大，存在较高的或有负债风险。截至2014年底，公司对外提供担保共计 41.77亿元，占 2014年末公司净资产的 39.41%，对外担保比例较高。主要财务指标：项目2014年2,471,84