信达国债期货周报央行开展临时流动性便利,助力资金面回暖.pptVIP

* * * * * * * * * * * * 信达国债期货周报 央行开展临时流动性便利,助力资金面回暖 2017年1月23日 * * 本周要点 宏观经济金融：12月的经济数据显示经济企稳态势得以延续，四季度GDP同比为6.8% ，超市场预期。物价水平短期仍会出现上行，需等待1、2月份CPI定调以及央行货币政策倾向的进一步明确，预计2017年二季度物价达到高点。进出口、消费和固定资产投资增速等数据显示，经济企稳态势2017年上半年有望延续，但仍需等待确认房地产的影响程度。总体来说，对未来数月的经济不应过度悲观。12月的信贷和社融数据远超市场预期，且超预期的并非与房贷有关的居民中长期贷款，也不是常规年底冲规模的票据或短期贷款，而是与实体经济最为相关的企业中长期贷款。“M1-M2剪刀差”继续收窄，表明企业层面有钱不投资的局面正在发生变化。 资金面：春节前市场资金面总体偏紧，货币市场利率走高，央行为维稳资金面，上周在公开市场操作净投放大额流动性并通过临时流动性便利操作，为在现金投放中占比高的九家大型商业银行提供千亿级别临时流动性支持。本周公开市场及MLF到期规模与上周相近，需继续关注节前资金面和公开市场操作情况。 债券供需：年末时点债券发行量季节性减少，但需求总体一般，债券发行利率中枢有所抬升。 操作建议：空单可继续持有，新空谨慎入场，需重点关注春节前资金面情况。