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第二讲 金融远期 予备知识 有关概念（外汇、汇率、套算汇率） 外汇 外汇简而言之是通用国际汇兑的简称，其含义有二：一是指经济主体将一种货币兑换成另一种货币，以满足各种原因引起的国际支付或国际清偿的行为；二是指以外币表示的资产。其具体存在的形式有：①外国货币（纸币、铸币）；②外币支付凭证（票证、银行存款凭证等）；③外币有价证券（政府债券、公司债券、股票等）。①现钞外汇；②③是现汇外汇。 (相对性（外币表示的国外资产）；可自由兑换性；广放的可接受性、如美元及其支票、汇票；) 汇率及表示方法 一国货币转换成另一国货币时的比率。如：USD1=RMBY8.2700—8.3100 或USD/RMBY=8.2700/8.3100；RMBY1=USD0.1203—0.1209或RMBY/USD=0.1203/0.1209（五位有效数字；左小右大；单位货币、计价货币；有时用一定整数单位（如1个或者说100、1000个单位）个货币折算成一定量的另一国货币。） 其表示方式通常有以下几种： 直接标价法：以一定单位的外国货币为标准，折算成若干单位的本国货币来表示汇率。如： 上海：USD1=RMBY8.2700—8.3100（相对性；数字变化的意义（数字变大（汇率上升）、外币升值，本币贬值）；除美、英外，其他国家基本上均使用直接标价法；单位货币---外币、计价货币---本币） 间接标价法：以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示的汇率。如： 纽约：USD1=RMBY8.2700—8.3100（注意与上面的关系） 美元标价法：以一定单位的美元为标准，折算成若干单位其它国家货币来表示的汇率。如： USD1=RMBY8.2700—8.3100；EURO1=USD0.8605—0.8701(汇率上升(数字变大)、单位货币升值，计价货币贬值；汇率下降（数字变小）、单位货币贬值，计价货币升值；) 汇率的种类 基本汇率与套算汇率 套算汇率：已知三种货币中的两组货币间的汇率，由此求出另一组货币间的汇率之方法。 注意：①国际金融市场上由于美元的特殊地位，各国金融市场上均标出美元与本国货币间的汇率，因此套算汇率一般是从两种非美元货币与美元（常称之为媒介货币）的汇率中计算出非美元货币之间的汇率。 ②据他们间逻辑关系，即媒介货币所处的位置不同通常有以下几种类型； A、媒介货币处于同样位置 B、媒介货币处于不同位置（见下例） 当标价为中间汇率时： GBP1=USD1.4041 GBP1=HKD11.104； USD1=DEM1.8000 DEM1=FRF3.5000； 则 USD1=HKD7.9081 USD1=FRF6.3000 当标价为买入价与卖出价时： 媒介货币处于同一位置 USD/RMBY=8.2700/8.3100 ； USD/HKD=7.9081/7.9981 则： HKD/RMBY(=USD/RMBY/USD/HKD)=8.2700/7.9981/8.3100/7.9081=1.0340/1.0508 媒介货币处于不同位置 GBP/USD=1.5350/1.5360 ；USD/SF=1.2025/1.2035 则: GBP/SF(=GBP/USD*USD/SF)=1.5350*1.2025/1.5360*1.2035=1.8458/1.8486 SF/GBP=1/1.8486/1/1.8458=0.5409/0.5418 一般而言：X/Y = a --- b ，X/Z = c --- d ; Y/Z = (X/Z)/(X/Y) = (c/b) --- (d/a) X/Y = a --- b , Z/X = c --- d ; Y/Z = (X/Y) * (Z/X) = (a*c) --- (b*d) 若是求Z/Y呢？ 练习：①已知：USD1=DEM1.5250---1.5270 USD1=FRF5.2520---5.2540 求 DEM1=FRF? ②已知: GBP1=USD1.5350---1.5360 USD1=SF1.2025---1.2035 求 SF1=GBP? (答案: 3.4394---3.4452 0.5409---0.5418 ) 买入汇率、卖出汇率和中间汇率 银行买进外汇时使用的汇率；银行卖出外汇时使用的汇率；中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2。 买卖差价幅度一般在1～5‰，我国约为5‰。另外注意直接、间接标价法下买入价与卖出价间的意义。如：上海：USD1=RMBY8.2700—