2014年招商地产财务报表分析仅用于学生课堂应付.doc

招商局地产控股股份有限公司 - 一、招商地产简介 招商局地产控股股份有限公司（简称“招商地产”）是央企招商局集团三大核心产业之房地产版块的旗舰公司。是中国最早的房地产公司之一，国家一级房地产综合开发企业，是具备综合开发能力、物业品类丰富、社区管理完善的大型房地产开发集团，总资产达1300多亿元。公司总部设于深圳，公司A股、B股在深圳证券交易所上市，B股在新加坡证券交易所第二上市，招商置地（HK.978）在香港联交所新上市。 对招商地产2014年的资产负债表表的分析 一、 资产负债表水平分析（趋势分析） 通过对招商地产的资产数据观察可以发现：该公司2014年度资产总额增加176亿，幅度达到13%以上，可见，公司总体发展速度处于良好状态，其中存货和长期股权投资都接近上升15%左右，可见总资产规模的增加得益于这两项的增长。 该公司应收款项下降，应收款项皆有上升的趋势，而存货环比增长28.52%，长期股权投资环比增长15.28%，可见该公司通过增加负债、收拢资金来扩大主营业务的投入，加大房地产项目的开发，使存货激增，另外，通过查阅报表附注可知：长期股权投资主要投资于合营企业和子公司，由次基本可以判断：2014年随着房地产行业的回暖，招商地产不断的在全国置地建房。 通过资产负债表负债项目可看出：流动和非流动负债共同增加导致负债总额环比增加13.48%，金额达128亿，流动负债主要集中在应付账款的增加，非流动负债增加主要体现在长期借款的急剧巨增，相对长期负债而言，短期性的应付账款比重相对小，由此足够的理由可以推断：负债的增加主要是因为公司主营业务扩展而导致的，非公司营运状况恶化的结果。 由所有者权益项目可以看出：本年度公司所有者权益呈上升趋势，其主要原因是股本的增加，查阅相关公告可以知道：这部分是有2013年度利润和资本公积转增股本而来的，因此，公司可以进一步的融资增加资金量，使公司战略执行有充沛的资金为后盾。 二、资产负债表结构分析 1、资产负债表结构变动情况分析： （1）应收账款和其他应收款相对于2013年皆呈下降趋势，而长期借款和预付款项却呈增加趋势，而货币资金却呈下降趋势，因此我们不得不关注该公司的资金用途，而存货的增加则恰恰能够来解释这个问题，由于地产行业需要先期进行投入建设，后期才能回收资金，并且2014年存货周转率为0.303相比2013的0.25有所上升，可见市场行情有所转好，并且其应收款项回收速度快。 （ 2）流动资产上升，流动负债下降，非流动负债上升，可见流动资产是由于非流动负债的增加而增加的，这很可能是公司通过长期借款来增加营运资本，占领市场份额，扩大市场规模 。 资产结构与资本结构分析 （1） 招商地产2014年度流动资产率为92.45%，环比接近上升1个百分点，流动比率维持在1.75，该公司的偿债能力良好，公司实力足够应对资金短缺的危机，所以属于保守型资产结构。 公司2014年度资产负债率为71.16%，有所上升，流动比率为1.75，速动比率为0.49，有所下降，短期应付能力虽然有所下降，风险相对上升，但由于其流动比率属于行业正常指标，所以债权人不用过于担心营运安全性，另外，负债中属于长期借款的比重较高，所以公司短期支付压力较轻，但从长远来讲，其营运成本会增加，所以属于保守型的资本结构。 对招商地产2014年的现金流量表的分析 一、现金流量表一般分析 招商地产2014年的现金及现金等价物共减少了13.01亿元。其中，经营活动产生净现金流量-64.47亿元；投资活动产生净现金流量-0.79亿元；筹资活动产生净现金流量52.25亿元。 该公司本年经营活动净现金流量的产生主要原因是销售商品、提供劳务，收到现金416.09亿元，购买商品、接受劳务支付现金398.82亿元，支付各项税费80.58亿元。 该公司的经营活动产生净现金流量小于0，反映出该企业经营活动的现金流量自我适应能力较弱，通过经营活动收取的现金，不仅不能够满足经营本身的需要，而且剩余部分无法用于再投资或偿债。 投资活动现金流量主要是由于取得子公司和其他营业单位，够建固定资产等长期资产引起的。取得子公司和其他营业单位支付的现金净额为0元，够建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为5.59亿元。大规模够建固定资产等长期资产可以增加企业未来的生产能力。 筹资活动产生的净现金流量为52.25亿元。主要是由于分配股利、利润或偿付利息而支付的现金。 如果公司的筹资活动现金流出量远远大于现金的流入量，可能是企业执行了高股利分配政策，或者是已经进入债务偿还期。 二、现金流量表水平分析 从招商