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粮油期货投资早报 发布日期：2017年01月26日 分析师：牟启翠 电话：023投资咨询证书号：Z0001640 策略建议 市场投机 豆一05合约高位震荡，空仓暂且观望；豆粕05合约在2750-2980区间高抛低吸操作，空仓暂且观望，假期临近控制仓位风险。 产业操作 建议饲料企业、养殖企业豆粕可逢低按需补货，不追涨。 基本面分析 种植收获 1月份供需报告：美豆新季收割面积8270万英亩（12月8300，上年8170），单产52.1蒲式耳/英亩（上月52.5），产量43.07亿蒲（上月43.61），2016/17年度期末预计为4.2亿蒲式耳（市场预计4.68，上月4.8），出口预计20.5亿蒲式耳（上期20.5）。出口压榨维持不变，收获面积及单产下调超出市场预期，导致期末库存大幅下调，报告整体利多。 加工贸易 截止1月24日，进口大豆港口库存664.35万吨，较前一交易日增1.37%；上周大豆全国压榨产能利用率61.74%，较上周同期增2.49%，进入1月25号左右，基本进入年关，大多油厂停机放假，因此本周油厂开机率大幅下降，大豆压榨总量预计将下调至90万吨，下周处于春节期间，绝大部分油厂处于停机中，预计仅为12万吨。 下游消费 截止1月24日全国各省生猪平均价格为17.63元/公斤，与前一交易日持平；猪粮比为9.71:1,较前一交易日涨0.01。虽然目前处于消费的旺季，但随着春节的临近，养殖户的出栏积极性在增加，导致部分地区生猪出栏量增加，储备肉陆续投放，屠宰企业采购顺畅，有压价意向，国内猪价反弹动力不足，预计短期猪价涨跌两难，以小幅震荡调整行情为主 重点关注 关注南美农产区天气、美国大豆出口销售数据 市场行情分析 行情综述 国产收购粕价元/吨 阿根廷暴雨预计产量损失400万吨，支撑美豆反弹，但本周阿根廷天气转干，巴西豆丰产上市将构成压力。豆粕库存增加，后期到港庞大，反弹压力大。 隔夜美豆期货收盘微跌，因阿根廷主产区洪灾降雨天气改善，其中美豆03合约收低2.25美分报收于1056.25美分/蒲式耳；豆一05合约收高3点至4199吨；豆粕05合约收高15点至2916吨。 技术分析 豆一05合约窄幅震荡，收小星线，上方压力4300线附近，下方支撑4100线处，维持震荡整理；豆粕05合约高开高走，收阳线，短期下方支撑40日均线，上方压力3000线附近，短期维持震荡走势。 资金动向 豆一05合约持仓减1282手；豆粕05月合约持仓减17128手。 1、国内豆类、油脂市场现货报价 表1：大豆现货价格行情 单位：元/吨 美元/吨 省份及地区 价格类型 涨跌 2017/1/25 2017/1/24 2017/1/23 2017/1/20 进口大豆 天津天津港 交货价格 0 3740 3740 3740 3740 江苏南通港 交货价格 0 3720 3720 3720 3720 广东黄埔港 交货价格 0 3700 3700 3700 3700 国产大豆 黑龙江佳木斯 收购价格 0 3500 3500 3500 3500 山? 东博? 兴 入厂价格 0 4420 4420 4420 4420 进口大豆CF报价 美湾大豆(2月船期) CF价格 1 442 441 442 444 美西大豆(2月船期) CF价格 1 441 440 441 443 南美大豆(3月船期) CF价格 1 439 438 439 441 国内豆粕现货报价 黑龙江佳木斯 出厂价格 0 3470 3470 3470 3470 山东日照 出厂价格 0 3200 3200 3200 3200 广东湛江 出厂价格 0 3220 3220 3220 3220 注：进口大豆报价指港口地区进口大豆分销价格；国产大豆均指油用大豆,杂质1.0%、水分14.0%; 收购价格指当地车站集中收购价格, 入厂价格指当地加工厂采购价格；进口大豆报价为美元参考价 数据来源：中国粮食信息网，中信建投期货 表2：油脂现货价格表 单位：元/吨 美元/吨 进口豆油 省 份 及 地 区 价格类型 涨跌 2017/1/25 2017/1/24 2017/1/23 2017/1/20 天津天津港 交货价格 0 7020 7020 7020 7020 山东青岛港 交货价格 0 7000 7000 7000 7000 国标四级豆油 江苏张家港 交货价格 0 7000 7000 7000 7000 黑龙江佳木斯 出厂价格 0 7370 7370 7370 7370 京津地区 出厂价格 0 7260 7260 7260 7260 24度棕榈油 广西防城 出厂