交易与结算规则.ppt

中国金融期货交易所交易与结算规则 南华期货　陈军志 中金所目标市场架构 会员业务分类框图 结算接口 行情接口 行情接口-分发 行情商分发行情 期货公司内部分发行情 券商分发行情 客户开户 交易编码：由会员号和客户号两部分组成。交易编码由十二位数字构成，前四位为会员号，后八位为客户号。如客户交易编码为000100001535，则会员号为0001，客户号 一个客户在交易所内只能有一个客户号，但可以在不同的会员处开户。其交易编码只能是会员号不同，而客户号必须相同。 交易指令 市价指令是指不限定价格的买卖申报指令。市价指令尽可能以市场最优价格成交。市价指令的未成交部分自动撤销。集合竞价时段不接受市价指令委托。 限价指令是指限定价格的买卖申报指令。限价指令在买进时，必须在其限价或限价以下的价格成交；在卖出时，必须在其限价或限价以上的价格成交。限价指令当日有效。 交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大下单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为200手。 撮合原则 集合竞价：采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。 连续竞价：系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序, 当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。 市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于限价指令的限定价格。 成交价确定举例 保护投资者资金安全 保证金制度 交易所实行保证金制度。保证金分为结算准备金和交易保证金。 交易保证金标准由交易所根据市场风险情况制定。 保证金存管银行 保证金调整 期货合约出现单边市； 遇国家法定长假； 交易所认为市场风险明显增大； 交易所认为必要的其他情况。 调整期货合约交易保证金标准的，交易所应在当日结算时对该合约的所有持仓按新的交易保证金标准进行结算。保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。 价格限制制度 价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。 每日熔断与涨跌停板幅度由交易所设定，交易所可以根据市场情况调整期货合约的熔断与涨跌停板幅度。 熔断制度 熔断幅度为上一交易日结算价的正负6％ 每日开盘后，股指期货合约申报价触及熔断价格且持续五分钟，该合约启动熔断机制。 启动熔断机制后的连续五分钟内，该合约买卖申报在熔断价格区间内继续撮合成交。五分钟后，熔断机制终止，涨跌停板价格生效。 熔断机制启动后不足五分钟，交易暂停的，熔断机制终止，恢复交易后，涨跌停板价格生效。 收市前三十分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启动的，终止继续执行。 每日只启动一次熔断机制。 最后交易日不设熔断机制。 涨跌停板制度 涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负10％ 最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负20％ 单边市 单边市是指涨（跌）停板单边无连续报价，即收市前五分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。 单边市处理-1 暂停交易，调整涨跌停板幅度，提高交易保证金，暂停开新仓，限制出金，限期平仓，强行平仓，强制减仓或其他风险控制措施。 单边市处理-2 该期货合约Dt+1交易日未出现与Dt交易日同方向单边市，已经调整保证金的，Dt+1交易日结算时交易保证金标准恢复到正常水平。 Dt+1交易日出现与Dt交易日反方向单边市，则视作新一轮单边市开始，该日即视为Dt交易日。 限仓制度 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额。 同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计，不得超出该客户的持仓限额。 对客户单个合约单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限额为600手。 某一合约总持仓量（单边）超过10万手的，结算会员该合约持仓总量（单边）不得超过该合约总持仓量的25％。 会员和客户超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。 大户报告制度 客户的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准的，客户应通过受托会员向交易所报告。 交易所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。 客户的持仓达到交易所报告标准的，应于下一交易日收市前向交易所报告。交易所有权要求客户补充报告。 客户在不同会员有持仓，且合计达到报告标准的，应向交易所报告。客户未报告的，由交易所指定其受托会员报送该客户的有关材料。 强行