华北制药股份有限公司 贷款调查__幻灯片.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * 净资产收益 销售利润分析 行业对比分析 盈利能力分析 净资产收益分析 华北制药在2011年净资产收益率还处于正常状态，但到了2012年就出现负收益率华北制药的净资产收益率迅速下降，且大大小于0.从2013年开始到2015年华北制药的净资产收益率逐步上上，回归到正常水平。 销售净利润分析 销售净利润主要受主营业务利润影响，而影响主营业务利润的是主营业务收入。华北制药在2011年出投资资11亿7-ACA改扩建项目，销售利润率处于正值，但到了2012年就出现负收益率华北制药的净资产收益率迅速下降，且大大小于0.这与净资产收益率相吻合。华北制药这今年的销售净利润率不大还有所下降，通过查阅资料发现，这几年期间费用较大是主要原因。但从2013年开始到2015年华北制药的净资产收益率逐步上上，并且这五年期间在2015年销售净利率达到最大 估值水平 财务指标 公司规模 行业对比 行业对比分析之估值水平 行业对比分析之财务指标 行业对比分析之公司规模 行业对比分析 根据上表对比企业指标数据进行比较分析：华北制药的行业市盈率于其他几个企业，并且要高于行业平均水平。从这几个企业的指标水平差异来看，华北制药的每股收益和主营业务收入在行业内处于较低水平，说明了华北制药要采取一定的措施，提高自己的销售利率水平，扩大自己主营业务占据市场份额。 综上所述，华北制药盈利能力较前几年呈上升趋势，但在行业内的营业能力仍需加强。 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 投资方面 现金流方面 资本结构 直接融资 与 间接融资 偿债能力分析 偿债能力分析 投资方面 2010~2012年投资活动维持10亿元以上的现金净流出。 2013年以来，新园区项目建设逐步收尾，投资活动支出规模有所下降。 经营性现金流方面 由于经营性净现金流不足以满足投资需求支出，2010~2012年，公司维持10亿元以上的筹资现金净流入。 2013年以来，公司筹资性现金净流入规模开始下降。 直接融资与间接融资 直接融资： 1.公司作为上市公司，在资本市场直接融资能力较强 2.公司可能获得控股股东在股权等方面的资金支持 间接融资： 1.公司与银行保持良好的合作关系，拥有一定授信额度结余，外部财务弹性较好。 综合来看，公司融资渠道较多，获得外部资金支持的能力较强，进一步提高了对本期融资的保障程度。 公司资本结构及部分偿债能力指标 公司资本结构及部分偿债能力指标 2015年1~3月，公司实现营业收入21.41亿元，同比下降27.19%；毛利率为16.92%，同比上升6.66个百分点；营业利率0.16亿元，2012年以来主营业务首次扭亏为盈；利润总额和净利润分别为0.17亿元和0.12亿元 2012年~2014年及2015年1~3月，公司总资产报酬率分别为1.66%、1.55%、2.23%和0.54%，净资产收益率分别为0.34%、0.23%0.61%和0.23%，尽管主营业务自2012年以来逐步减亏至盈利，但公司整体盈利指标处于行业较低水平。 截止2015年3月末，公司总负债103.94亿元，资产负债率66.4%；有总债务70.15亿元，其中短期有总债务47.05亿元。 公司资本结构及部分偿债能力指标 1.由于公司主要的原料药及制剂产品市场竞争激烈、价格低迷，公司主营业务在2011年~2014年处于亏损状态。 2.预计未来1~2年，公司主营业务仍将面临来自市场竞争以及成本上升的压力，但公司表现出较好的产业及产品结构转型趋势，能够从一定程度抵消外部环境带来的不利影响。 3.随着公司资本结构的改善，外部融资实力也得到了增强、融资环境得到改善 综合分析，公司的偿债能力很强。 公司部分偿债指标 公司能够对本期的到期偿付提供很强的保障 相关公司股票走势 13年利润表 14年利润表 15年利润表 营运能力分析 13年利润表相关科目变化 13年利润表相关科目变化 1、收入分析 ? 本报告期，公司继续推进产业结构和产品结构调整，加快转型升级，创新营销模式，主营业务收入同比增长 11.93%。 2、成本分析 成本主要以原材料成本和采购成本为主，约占成本总数的79%。 4、年度利润总额约为2380人民币，相比12年下降5.1%，但每季度均有一定增长。 14年利润表相关科目变化 14年利润表相关科目变化 1、收入分析 驱动业务收入变化的因素分析 A、医药及其他物流贸易收入同比减少 16.1 亿元，主要是结合当前经济形势，防范资金风险，压 减了风险较大的业务规模； B、医药化工业务收入同比减少 14.5 亿元，主要原因一是产品