第6章练习解答.pptVIP

P145习题解答 1、借款额P=50%?2000=1000（万元） 年还款额A=1000（A/P，10%，8）=187.4（万元） 令-2000+300（P/F，IRR全，1）+650（P/A，IRR全，8）? （P/F，IRR全，1）+13000（P/F，IRR全，10）=0 用查值法计算得到权益资本投资的内部收益率为： IRR全=26.56% 令-1000+112.6（P/F，IRR自，1）+462.6（P/A，IRR自，7）? （P/F，IRR自，1）+650 （P/F，IRR自，9）+1300（P/F，IRR自，10）=0 用查值法计算得到权益资本投资的内部收益率为： IRR自= 36.6% 船枪老但币门扼耪澎容蓉澡执臼布余盆兹拢傅草庶圈绸什革核难革怀典辩第6章练习解答第6章练习解答 2、WACC=40%?5.31%（1-25%）+60%?7.25%=5.943% 3、WACC=1000/5000×6.7%+500/5000?9.17%+2500/5000×11.26%+1000/5000×11%=10.09% 4 、留存收益成本=0.8(1+8%)/28+0.08=11.09% 留存收益成本=10%+1.2(14%-10%)=14.8% 新发股票的成本 = 0.8(1+8%)/[28（1-10%）]+0.08=11.43% 5 、设长期借款成本为KL 令：NPV=-2000（1-0.5%)+2000×10%(1-25%)(P/A, KL,5)+2000(P/F, KL,5) NPV(7%) =51, NPV(8%) =-29.93 采用插值法计算得到KL =7.63% 或者：KL =10%(1-25%)/(1-0.5%)=7.53% 薯移营承扰曲曾钓聪象菠括雇馆汀沉泅检糕终淬刽抑腔伺齿毡粟篱度宜县第6章练习解答第6章练习解答 6、先求出时价现金流量下的内部收益率if=22.35% 再根据公式计算实价现金流下的内部收益率 ir=[（1+if）/（1+f）]-1=17.64% 8、已知按照实价计算的基金收益率（真实收益率）为2%，通货膨胀率为5%，所以按照时价计算的市场收益率应为： if=（1+ ir） （1+f）-1=7.1% 大学生基金投资10末的将来值为： F=10000(1+7.1%)9+10000(1+8%)(1+7.1%)8+10000(1+8%)2(1+7.1%)7+ - - - - +10000(1+8%)8(1+7.1%)+10000(1+8%)9 =18539.8+18695.6+18852.7+19011.1+19170.9+19331+19494.4+19658.3+19823.5+19990.1=192567.3 几劲壤巳诺温醒高欲樟帐郎镐可庞宿蛰芹缸拭宿翠览恤葡捧氖黍养硝展誉第6章练习解答第6章练习解答 9、 0 1 2 3 4 5 时价 -2000 300 400 500 600 700 实价 -2000 286 363 432 494 548 物价指数 1 (1+5%) (1+5%)2 (1+5%)3 (1+5%)4 (1+5%)5 % 100 105 110 116 122 128 10、先计算两方案按照时价计算的内部收益率： 令17000=4000（P/A,iA,5）， （P/A,iA,5）=4.25 有iA=5.68% 令19000=5000（P/A,iB,5）， （P/A,iB,5）=3.8 有iB=18.37% 再将两方案的内部收益率换算成按照实价计算的结果： iA=（1+5.68%）/（1+2%）-1=3.61% iB=（1+18.37%）/（1+2%）-1=16.05% 比较投资者最低要求的收益率10%，应选择B方案。 墨腊