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第七章 流动资产管理 学习目标 ★ 了解流动资产管理的基本内容； ★ 理解和掌握公司持有现金的目的、现金日常收支管理和闲置现金的投资管理； ★ 掌握应收账款信用成本的确定、公司信用政策的确定和信用风险的防范与控制措施； ★ 重点掌握目标现金持有量的确定方法以及经济订货批量的基本模型、存货成本的内容以及存货批量控制方法； ★ 理解ABC管理法和适时供应法的管理思想。 第一节 现金和有价证券管理 一、持有现金的动机 二、目标现金持有量确定 三、现金收支日常管理 四、短期证券投资管理 一、持有现金的动机 （一） 现金的基本内容 （三）现金管理的目标 (四)现金管理的内容 按照现行制度，企业使用现金有如下规定： 1.规定了库存现金的使用范围，具体包括： A.支付职工工资、津贴 B.支付个人劳务报酬 C.根据国家规定支付给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金 D支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出 E.向个人收购农副产品和其他物资的价款 F.出差人员必须随身携带的差旅费 G.结算起点以下的零星支出 H.中国人民银行确定需要支付现金的其他支出 2.规定了库存现金限额。企业库存现金，由其开户银行根据企业的实际需要核定限额，一般以3—5天的零星开支额为限。 3.不得坐支库存现金。企业不得从本单位的人民币现金收入中直接支付交易款。现金收入应于当日终了时送存开户银行。 4.不得出租、出借银行账户。 5.不得签发空头支票和远期支票。 6.不得套用银行信用。 7.不得保留账外公款，包括不得将公款以个人名义存入银行和保存账外现金等各种形式的账外公款。 二、目标现金持有量确定 介绍三种模式： （一）成本分析模式 图9- 1 成本分析模式 ☆ 确定最佳现金持有量的具体步骤： （1）确定各种成本与现金持有量之间的函数关系， （2）找出相关总成本最低的现金持有量，即最佳现金持有量。 （二）现金周转模式 现金周转期＝90+30-20＝100（天） 现金周转率＝360/100＝3.6（次） 目标现金持有量＝720÷3.6＝200（万元） （三）存货模式 图9- 2 存货现金模型 ☆ 计算公式 ☆ 模型局限性 （1）这一模型假设计划期内只有现金流出，没有现金流入。事实上，绝大多数公司在每一个工作日内都会发生现金流入和现金流出； （2）这一模型没有考虑安全现金库存，以减少发生现金短缺的可能性。 三、现金收支日常管理 （一）加速收款 1. 集中银行 ▲ 评价： 优点：（1）账单和货款邮寄时间可大大缩短。 （2）支票兑换的时间可缩短。 缺点：（1）设立收款中心需要一定的人力和物力，花费较多。 （2）每个收款中心的地方银行都要求一定的补偿余额，而补偿余额是一种闲置的不能使用的资金。开设的中心越多，补偿余额也越多，闲置的资金也越多。 2. 锁箱系统 （西方企业常用方法） ▲评价： 优点：大大地缩短了公司办理收账、存储手续的时间。 缺点：需要支付额外费用。 3.电子划拨系统 4. 其他程序 （二）付款控制 四、短期证券投资管理 （一）利用银行不同期限的存款进行资金运作 （二）依托证券一级市场进行资金运作 第二节 应收账款管理 一、 应收账款成本 二、信用风险分析 三、信用标准与信用条件 四、信用条件备选方案分析 五、收账政策 六、应收账款风险防范与控制 一、 应收账款成本 应收账款是指公司因赊销产品或提供劳务而形成的应收款项。 （一）机会成本 （二） 管理成本 二、信用风险分析 (一) 信用风险是公司由于实施商业信用而使应收账款收回产生的不确定性。 1、5C评估法 2、信用评分法 表7- 1 某信息服务公司信用评分状况 三、信用标准与信用条件 （一）信用标准 （二）信用条件 （1） 信用期限 四、信用条件备选方案分析 （一） 信用期限决策 （信用期多长） 表7- 2 信用政策备选方案 单位：万元 1. 计算各方案信用成本前的收益 表7- 3 信用成本的计算 单位：万元 表7- 4 信用成本与收益方案比较(A、B、C三方案) 单位：万元 （二） 现金折扣决策 计算信用成本： 应收账款平均收账期＝60%×10 + 15%×20 + 25%×60 = 24(天) 应收账款周转