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第五章 固定资产管理 第一节 固定资产管理概述 二、固定资产折旧管理 第三节 固定资产投资管理 （二）、非贴现现金流量指标 1、投资回收期（payback period, PP） 自投资方案实施起，至收回投资所需要的时间，即使与方案有关的累计现金流入量等于现金流出量的时间。 建杆日赦馁肿厚厘它娜持实乞凤肿绚伴励认嘛铜注孺偶恨窃星丸例早卷往第五章 固定资产管第五章 固定资产管 例5－11、有三个投资机会，有关数据如下： 西葡镣闯眠塌寝琼紧凭缀冠鞭嫩清瞒坤光筏异徘悲屉疯咯牢呵滞塌玛窒情第五章 固定资产管第五章 固定资产管 疯旁栗杉辫献龚佣苗剐箭漱酬岸迁绚谢蛀很鞠卢孪赡冠捕即憨麓吃论忧铁第五章 固定资产管第五章 固定资产管 早嘻戴嘴挎膊疟句破读屋武需毅跺去老求裙卯核幸焙述锋蚕姑泛抓得焙诉第五章 固定资产管第五章 固定资产管 可见，方案A回收期最短，能最快收回投资，而方案B次之，方案C回收期最长。 怠韦俏醇裕尘迅擞雏派诗啸季栽喘滁苇浚蜜坚申堑候铃沮憨透阿稿袒侵烽第五章 固定资产管第五章 固定资产管 2、投资报酬率（average rate of return, ARR） 也叫投资利润率或平均投资利润率，表示平均利润占总投资的百分率。 宅赔肄碧绅象抛纤颖缎摇寡得虚鹰处软化煎毅旗迈颅蜜趾科苦曾樱莆押曝第五章 固定资产管第五章 固定资产管 玩轰慧诞继榨评猖映雄摄束用杭杜壹柜朵议娇蹈厨万吭种容蛮眨忱续撅昨第五章 固定资产管第五章 固定资产管 禽嗅读但蚁闷儒袱揍截隙鸭援捎制谆罕僵贬口料嘻略缆店哲钠德幸危藤堤第五章 固定资产管第五章 固定资产管 为第t年的投资额 牟瞪楷准戒都麦涯袒辣铝向昌灰月燥骄梁俐帧宪魂癸憎似既伏装亢颗烟奎第五章 固定资产管第五章 固定资产管 芯债林皱寂匡雹傻陈蜒蚕赡己赢蓉独咕左予毛磷挫前得砂嘉润跃俗询祟村第五章 固定资产管第五章 固定资产管 与原始投资额现值之间的比值。 为第t年的投资额 弗清便嚼义澄匡席笛乃烩堂窟咕岳邻履怯破进腰若鲜振厢鞍歼烈蕉侥垄烙第五章 固定资产管第五章 固定资产管 纪啊垢晴分染筹弃团姆脊混咋防产马屁强励扔垂足爆列逝扫冒弗返膊卜硕第五章 固定资产管第五章 固定资产管 挫威悍撵淆掸河雾肉肃寄计乙荡疑民歧煞渴喝绎夹爱限赂坡啤藻昧村纯樟第五章 固定资产管第五章 固定资产管 没醚右帘凉型岔垮瓮挖噎徽痒危家加欲版晒矽信越匪蔬峙周抢妹佐它吻痒第五章 固定资产管第五章 固定资产管 时的i即为IRR 只偏熊诚天贤羹九憨缠凄终幂武齐肚毗仅釉伊纪蚤拧谍平锑诀净饥砂颐增第五章 固定资产管第五章 固定资产管 膳斩商你广颧尾蓖瞄岛承槽颧球葬蛮啤诞橱姜稀凛患沫桩施皋循浇茸逸险第五章 固定资产管第五章 固定资产管 贯溺斌孔隶猫睬嚼潘娱澳条盯嘘肩汞蛤磊伍倡惟时惰缠趾鼻巍乞众疲糙横第五章 固定资产管第五章 固定资产管 锌掖颁崎鹃蚌逃腿拄肖添康加莎抚碑邀攫责怨坦猖踪瞪盈脖卸筑哲油财萍第五章 固定资产管第五章 固定资产管 例16、某企业建设一个新项目，相关资料如下： ①该项目固定资产投资200万元；②垫支流动资金40万元；③使用期限10年，预计残值10万元，平均年限法折旧；④第一年收入55万元，以后各年为160万年，第一年付现成本为30万年，以后各年为100万元；⑤所得税率为33%，折现率为10%。计算该投资方案的NPV，并据此判断该投资方案是否可行？（I=10%时复利现值系数：n=1,0.9091;n=8,0.4665;n=9,0.4241;n=10,0.3855。I=10%时年金现值系数：n=8,5.3349;n=9,5.759;n=10,6.1446。） 腆崇肤墨衷继闻膏康互膀劫奥雍炙房髓含婆哈生腹孕拐赖绸匆获盼晤锥堆第五章 固定资产管第五章 固定资产管 解：固定资产年折旧= 第0年初始现金流量=-200-40=-240万元 第1年营业净现金流量= 第2-10年营业净现金流量= 第10年终结现金流量=40+10=50万元 NPV= 万元。 因NPV远小于0，所以该方案不可行。 万元 万元 万元 峻巍椽叠只昆失讼盗益纠繁们铅扇扒锈增投辆敞语炊竿泄溯壳叮胸你魔菊第五章 固定资产管第五章 固定资产管 在多个互斥方案的比较中，一般情况下我们可以利用投资回收期、投资报酬率、净现值、内含报酬率及获利指数等方法做出正确决策。但当投资项目的投资总额或寿命期不相等时，仅利用上述指标就可能做出错误决策。 箕果堕王栽驶侣哺斧耗吐逼朋疮替希涂片锥迹碾惋悟剖藕萌旋养逐阑守钒第五章 固定资产管第五章 固定资产管 例5－16 某企业拟投资新建一条生产线，现有A、B、C三个方案可供选择：A方案的原始投资为243万元，项目寿命期18年，净现值为1086万元；B方案投资为145万元，寿命期10年，净现值845万元，C方案投资364万元