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财务管理 补充习题 参考答案 第三篇 投资管理 一、单项选择 1～5 B A C D B 6～10 D A C C C 11～15 B A A A D 二、 多项选择 1、ABCD 2、ABCD 3、ABD 4、AB 5、ACD 6、ABD 7、ABC 8、ABD 9、ACD 10、CD 三、 判断 1～5 F T F T F 6～10 T F F T T 四、 简答 (答案略) 五、 计算 1、解：（1）各年折旧=（215-15）/10=20（万元） （2）各年净利润=（100-20-40）（1-30%）=28（万元） （3）初始现金流量=215+10=225（万元） 各年营业现金流量=20+28=48（万元） 终结现金流量=10+15=25（万元） （4）净现值=48×（P/A，10%，10）+25×（P/S，10%，10）-225 =48×6.145+25×0.386-225=79.61(万元) 因为 净现值＞0,所以,该项目可以接受. 2．解：（1）年折旧=100000/10=10000 年净利=（20000－10000－5000）×（1－30%）=3500 年营业现金净流量=10000+3500=13500 （2）净现值=13500×（P/A，5%，10）-100000=4242.95 设内含报酬率为r,则 13500×（P/A，r，10）=100000 （P/A，r，10）=7.4074 （3）∵NPV＞0 , 内含报酬率＞5% ∴该方案可行 3、 解：（1）年折旧=(52000-2000)/10=5000 （2）初始现金流量＝-52000 NCF=15000+5000=20000 　　 终结现金流量＝2000 （3）PV=20000×(P/A,8%,10)+2000×(P/F,8%,10)-52000 =20000×5.335＋2000×0.467-52000 =55634（元） （4）投资回收期=2+（52000-40000）/20000=2.6（年） （5）因为NPV大于零，所以，该方案可行。 4、解:（1）A项目年折旧=20000/5=4000 A项目年营业现金净流量=（9000-2000-4000）×（1-33%）+4000 =6010 B项目年折旧=（12000-2000）/4=2500 B项目年营业现金净流量=2600+2500=5100 （2）A项目净现值=6010×（P/A，10%，5）-20000 =6010×3.791-20000 =2783.91 A项目年均净现值=2783.91/（P/A，10%，5） =2783.91/3.791=734.35(元) B项目净现值=5100×（P/A，10%，4）+2000×（P/S，10%，4）-12000 =5100×3.170+2000×0.683-12000=5533 B项目年均净现值=5533/（P/A，10%，4） =5533/3.170=1745.43 (3)因为B项目的年均净现值大于A项目,所以B项目优于A项目,应选择B项目投资。 5、解：　每年折旧额＝＝1200（万元） 　　　　　　　　每提营业现金净流量＝3600×（1－30%）－1200×（1-30%）＋1200×30% ＝2040（万元） 　　　　　　　　则该方案每年现金流量见表 　　t 　0 1　 　2 　3 　4 　5 　6 　7 　8 现金流量 尚未回收额 -2000 2000 -2000 4000 -2000 6000 -500 6500 2040 4460 2040 2420 2040 380 2040 　0 2540 　0 　　　　　　则：投资回收期＝（年） 　　　　　　　　净现值＝2040××+500×－[2000+2000×+500×]＝196.6（万元） 6、解： （1）年折旧额=（310-10）/5=60万元 经营期净现金流量=净利+折旧=40+60=100万元 NCF0= -310万