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作业参考答案 财务分析案例 资料：某上市公司2007年有关资料如下： 表1资产负债表（简表）（2007年12月31日） 单位：万元 项目 年初数 年末数 货币资金 3000 2400 短期投资 7000 19480 应收账款 16240 17720 存货 29000 32800 …….. 流动资产小计 65400 72400 固定资产净值 59600 67600 ……… 资产总计 145000 158000 短期借款 1800 19200 应付账款 15200 20400 ………. 流动负债小计 38600 50000 长期借款 76000 76000 负债合计 114600 126000 ………. 股东权益合计 30400 32000 负债和股东权益总计 145000 158000 说明：（l）公司股份总额为 15 000万股，每股面值1元。 （2）公司2007年12月31日每股市价为10．98元。 表2利润表（简表）（2007年度） 单位：万元 项目 上年数 本年累计数 主营业务收入 90000 103000 减：主营业务成本 63500 71200 主营业务税金及附加 5400 6000 主营业务利润 21100 25800 加：其他业务利润 1500 0 减：营业费用 8100 8800 管理费用 4000 4300 财务费用 3500 4000 营业利润 7000 8700 ……….. 利润总额 6000 6800 减：所得税 1800 2200 净利润 4200 4600 说明：财务费用全部为利息支出。 要求：1.利用以上资料，计算有关比率并填入下表的方框空格中。 2．分析公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力以及市场评价情况。 分析与提示： 1．计算并在方框空格中填表如下： 项目 2007年12月31日 2007年度 行业平均值 一、偿债能力指标 1．流动比率 2．速动比率 3．资产负债率 4．利息倍数 1.45 0.79 80% 2.7 2.00 1.00 40% 8.00 二、营运能力指标 1．应收账款周转率 应收账款周转天数 2．存货周转率 存货周转天数 3．流动资产周转率 4．固定资产周转率 5．总资产周转率 6.07次 59天 2.3次 156天 1.49次 1.62次 0.68次 6次 60天 6次 60天 2次 1.5次 1次 三、盈利能力指标 1．主营业务利润率 2．总资产报酬率 3．净资产收益率 25.05% 7.13% 14.74% 22% 5% 8% 四、发展能力分析 1．营业增长率 2．总资产增长率 3．净利润增长率 4．净资产增长率 14.44% 8.97% 9.52% 5.26% 10% 8% 7% 7% 五、市场评价 1．市盈率 2．市净率 35.8 5.15 30 4 2．利用以上资料，分析公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力以及市场评价情况； （1）公司流动比率、速动比率和利息倍数均大大低于行业平均值，资产负债率高出行业平均值1倍，表明公司偿债能力弱。进一步分析可知，公司2002年末流动负债增长29．53％，大大高于流动资产增长水平，其中应付账款增加最多（达5200万元），表明公司短期已面临较大的偿债压力。 （2）公司应收账款的周转速度与行业平均值相当，表明收账情况正常。但存货的周转速度约为行业平均值的一半，而且存货增长速度较快（达13．10％），可能存在销售不畅、存货积压现象。相对而言，固定资产周转速度要略高于行业平均水平，表明固定资产运行情况良好。但由于流动资产的周转速度慢，导致公司资产整体的营运效率较低。 （3）公司主营业务利润率、总资产报酬率和净资产收益率均高于行业水平，表明公司具有较强的盈利能力。特别是在公司维持较高的负债水平情况下，主营业务利润率、总资产报酬率较高对公司净资产收益水平的提高具有重要作用。 （4）除净资产增长速度低于行业平均值外，公司的营业增长率、总资产增长率、净利润增长率均高于行业平均水平，表明公司具有较强的发展能力。 （5）公司的市盈率、市价与账面价值比率高于行业平均值，表明尽管公司的偿债能力较弱，但由于公司维持有较高的盈利能力和水平，市场对公司的未来前景与发展仍然充满信心。 货币的时间价值作业 某投资项目预计4年后可以获得收益500万元，按年利率10%计算，这笔收益的现在价值是多少？ 解：Pv=Fv × P/F（i，n）=500 ×P/F（10%，4）=500×0.6830=341.5万元 ?A公司和你公司商议借款42000元，款项于明年年初支付，A公司承诺从明年年末开始，每年年末还本付