10第十章国债2.docVIP

三、国债的种类 1.以国家举债的形式为标准，国债可以分为国家借款和发行债券 国家借款是最原始的举债形式。现代国家在向外国政府、银行、国际金融组织等举借外债和本国中央银行借债时主要采取这种形式。 在应债主体很多的情况下，国债应采用发行债券的形式。 2.以国债筹措和发行的地域为标准，国债可以分为内债和外债 内债是在本国的借款和发行的债券。外债则是向其他国家政府、银行、国际金融组织的借款和在国外发行的债券。 3.以国债的偿还期限为标准，国债可以分为长、中、短期国债 短期国债:指偿还期在1年或1年以内的国债,短期国债的常见形式是国库券,旨在弥补当年财政赤字,或解决临时资金周转不灵问题,或为了使国债期限结构合理化. 中期国债:指偿还期限在1年~10年（或1年～5年）的国债，主要目的是为弥补财政赤字 或筹措经济建设资金。 长期国债：偿还期限在10年（或5年）以上的国债，但一般按预先确定的利率逐年支付利息，主要是为了筹措经济建设资金。 永久国债：没有偿还期限的国债，永不归还本金，只是按期支付利息。不过，这种国债一般可以上市交易，随时变现。 4.以债券的流动性为标准，国债可以分为可流通国债（如记账式国债）和不可流通国债（如储蓄国债） 国家的借款通常是不能转让的，只有债券才有上市转让的可能。 债券能否上市转让，即是否具有流动性是决定债券吸引力大小的重要因素。 我国现有的储蓄国债是不可流通的国债，记账式国债是可流通的国债。 储蓄国债是财政部主要面向广大居民个人发行的、不可流通转让的、但是可以提前兑取的国债，其期限通常为3年、5年，发行利率由财政部参照相同期限居民储蓄定期存款利率确定。 记账式国债又名无纸化国债，是由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。 近年来我国国债品种管理策略为，以发行内债为主，以发行固定利率债券为主，逐步提高记账式国债发行比重，全部记账式国债跨市场发行，提高储蓄国债管理电子化水平。  四、国债的结构 国债结构是一个国家各种性质债务的互相搭配以及各类债券收入来源的有机组合。包括期限结构、利率结构、持有者结构。  1.期限结构 国债期限指国债发行到偿还的时间间隔。我国国债期限结构相对比较单调， 以三年期和五年期的中期国债为主 ，短期国债比例很小。 2.利率结构 调整利率结构，实现利率市场化。 3.持有者结构 个人和机构投资者之间持有比例 我国国债期限管理的策略为：适量发行超长期国债和短期国债，定期滚动发行关键期限记账式国债，促进二级市场流动性提高，均衡偿债压力。 当前，我国财政部已充分考虑发展国债市场需要和投资者需求，正适时调整国债发行策略，使国债结构呈现出“品种均衡、期限全面、关键突出”的特点。 五、国债的发行和偿付 1.国债发行 国债发行是指国债售出或被个人或企业认购的过程，它是国债运行的起点和基础环节。国债既是政府筹集资金的手段，又是认购者的投资工具。 2.国债的还本与付息 （1）国债还本方式 国债到期后，政府就要依据发行时的约定，按期偿还本金。 常见的国债偿还方式有分期逐步偿还法、抽签轮次偿还法、到期一次偿还法，市场购销偿还法、以新替旧偿还法等。 还本资金有以下来源：一是通过国家预算设置偿债基金；二是将每年国债偿还数额作为财政支出项目（如“债务还本”）列入当年支出预算；三是通过举借新债偿还旧债。这种偿还方式，可以使国债长时间延续下去，故成为世界各国偿还国债的基本手段。 （2）国债的付息 国债发行后，除零息债外，政府需按发行约定在债务存续期间支付债务利息。  六、国债市场The national debt market 根据国债交易的层次或阶段，国债市场通常分为国债发行市场和国债流通市场。 国债发行市场又称为国债一级市场，是国债交易的初始环节。一般在政府与证券承销机构之间的交易。 国债流通市场又称为国债二级市场，是国债交易的第二阶段，一般是国债承销机构与认购者之间的交易。又分为证券交易所交易和场外交易。 七、国债管理 国债管理是指财政部代表中央政府制定并执行中央政府债务结构（包括债务品种结构和债务期限结构）管理计划或战略的过程，目标是在中长期的时间范围内