万科财务报表综合分析.docVIP

万科A（000002）2008至2010年度财务报表分析 ——财务报表综合分析 答：前面我们完成了对万科公司的偿债能力、获利能力、营运能力分析的分析，现在我从以下几个方面来展开对万科公司的财务报表综合分析： 一、财务报表综合分析意义 财务报表分析的最终目的在于全面、准确、客观地揭示与披露企业财务状况和经营情况，并对企业经济效益优劣做出合理的评价，从而为决策者提供参考。 二、财务报表综合分析 财务报表综合分析方法有很多主要有杜邦分析法、综合系数分析法、雷达图分析法等。我以下就主要对杜邦分析法进行详细分析。 杜邦分析法，又称杜邦财务综合分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。由于该体系是由美国杜邦公司最先采用的，因此称为杜邦分析法。在该分析体系中，净资产收益率被视为衡量企业获利能力的最重要的龙头性指标，因此，杜邦分析法将净资产收益率作为全面分析企业业绩的起点，重点揭示企业获利能力极其前因后果。 1．杜邦分析法的核心比率 净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其相关公式为： （1）净资产收益率 = 总资产收益率 ×平均权益乘数 （2）总资产收益率 = 销售净利率 ×总资产周转率 （3）销售净利率 = 净利润 ÷营业收入 （4）总资产周转率 = 营业收入 ÷平均总资产 （5）平均权益乘数 = 平均总资产 ÷平均净资产 从以上公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，它可以概括企业的全部经营成果，权益乘数是资产负债表的概括，它可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。 2．杜邦分析法的基本框架 万科： 1）净利润 2008年净利润=营业总收入-营业成本总额+非经常性损益-所得税费用 =40,991,779,214.96-34,855,663,288.39+186,169,699.46 -1,682,416,473.30=4,639,869,152.73元 2009年净利润=营业总收入-营业成本总额+非经常性损益-所得税费用 =48,881,013,143.49-41,122,442,525.36+858,857,189.96-2,187,420,269.40=6,430,007,538.69元 2010年净利润=营业总收入-营业成本总额+非经常性损益-所得税费用 =50,713,851,442.63-39,581,842,880.99+808,744,017.38-3,101,142,073.98=8,839,610,505.04元 2）销售净利率 2008年销售净利率=净利润÷主营业务收入×100%=4,639,869,152.7340,991,779,214.96100%=11.32% 2009年销售净利率=净利润÷主营业务收入×100%=6,430,007,538.6948,881,013,143.49100%=13.15% 2010年销售净利率=净利润÷主营业务收入×100%=8,839,610,505.0450,713,851,442.63100%=17.43% 3）总资产周转率 2008年总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额=40,991,779,214.96109,665,523,814.69=0.3738 2009年总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额=48,881,013,143.49128,422,567,275.24=0.3806 2010年总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额=50,713,851,442.63176,623,053,285.61=0.2871 4）总资产收益率 2008年总资产收益率=销售净利率×总资产周转率=11.32%×0.3738=4.23% 2009年总资产收益率=销售净利率×总资产周转率=13.15%×0.3806=5.00% 2010年总资产收益率=销售净利率×总资产周转率=17.43%×0.2871=5.00% 5）平均资产负债率 2008年平均资产负债率=平均负债总额÷平均资产总额×100%=73,296,487,559.57109,665,523,814.69100%=66.84% 2009年平均资产负债率=平均负债总额÷平均资产总额×100%=86,309,036,307.61128,422,567,275.24100%=67.21% 2010年平均资产负债率=平均负债总额÷平均资产总额×100%