【2017年整理】申银贵金属：澳元大幅走高 后市将取决于澳洲联储表态~9925D.docVIP

申银贵金属：澳元大幅走高 后市将取决于澳洲联储表态 周二(7月2日)亚市早盘，澳元兑美元交投于0.9240附近。隔夜澳元兑美元大幅走高，由于市场对今日澳洲联储决议的不确定性保持谨慎，前期积累的大量澳元空头投资者选择获利了结。可以说，今日澳洲联储决议的结果已成为短线影响澳元走势的决定性因素。 而就目前市场预期看，澳洲联储今日选择按兵不动的可能依然较大。前期澳元大幅的贬值已经为澳洲联储(RBA)做完了大部分工作。 从澳元6月的走势看，尽管澳洲联储当时维稳利率，但仅仅表态未来可能进一步降息，便已达到了打压澳元下行的目的。考虑到未来存在的美联储收紧QE可能带来的风险，澳洲联储目前继续保持宽松武器库弹药充足，以防未来不时之需，可能仍是澳洲联储现下最为明智的选择。不战而屈人之兵，善之善者也。 澳洲联储决议前瞻：降息“机会”仍可留待未来 澳洲联储(RBA)将于本周二(7月2日)北京时间12:30公布7月利率决议。近期围绕中国经济增速放缓的担忧已成为攸关澳洲经济的最大隐患。不过，目前市场仍倾向于认为，澳洲联储本周将暂时维持现有货币政策不变。 分析指出，目前有三大理由支持澳洲联储选择按兵不动。首先，美联储即将缩减QE似乎已经成为既定事实，中国方面近期的表态也无意释放更多流动性。在这个前提下，全球流动性的收紧和热钱的流出已经成为各大经济体尤其是新兴市场必须面对的问题。而在目前美中两大经济体收紧政策的前提下，潜在的风险已令各大央行投鼠忌器。他们必须保持手中有足够的弹药应对届时可能存在的资金面紧张的风险。 因此，尽管上周包括欧洲央行、英国央行以及澳洲联储的官员都表态支持宽松，但目前市场无一认为，他们本周就会采取行动，最多继续发出口头宽松警告。 其次，尽管近期中国数据不佳，但6月澳洲方面公布的一系列经济数据并未显露出过多下滑迹象。澳洲联邦银行表示，“澳大利亚近期数据适中，失业率持稳，不过就业参与率下降。市场用已公布的数据来预测澳洲联储7月是否降息，目前来看澳洲联储7月降息几率减小，仅为1/3。” 最后，也是最关键的一点，澳元目前依然处在下跌趋势中，这将为澳洲联储提供足够空间来坐山观虎斗。Compass Global Markets金融市场副主席Scott Cavanough表示，澳元过去一个月大幅贬值将令澳洲联储降息的欲望减少。他称：“澳元的下滑可能给予澳洲联储政策有帮助作用，目前如果澳元持稳0.9000位置，那么联储降息的可能性下降，但如果跌向0.8000上方，那么降息的可能必然更小。” 巴克莱资本(Barclays Capital)经济学家Kieran Davies也表示，市场目前将降息25个基点计入价格的比例在22%，较此前的55%有所下滑。他称：“鉴于澳元兑美元的大幅贬值，澳洲联储维持利率不变的可能性很高。该行可能保持宽松的偏向，不过鉴于汇率实质性贬值，近期措辞的改变暗示再度降息的障碍已经增强。” 此外，澳洲国民银行(NAB)研究小组同样指出：“周二(7月2日)的澳洲联储(RBA)会议没有降息预期。”研究小组表示，“虽然澳洲联储保留其宽松政策，但它不太可能再次下调利率，除非我们看到的前景更加的恶化，或者有明显的迹象表明5月的下调未能提振信心和繁荣经济。澳洲联储仍将进一步降息，但我们预期将发生在今年下半年，本周市场定价只有20%削减的几率。” 第三章 电气绝缘节设备安装 第一节 电气绝缘节 ZPW-2000A无绝缘轨道电路分电气绝缘节和机械绝缘节两种。在电气绝缘节处通过发送调谐单元、接收调谐单元、空芯线圈、钢轨电感及钢轨引接线电感组成串、并联谐振，对相邻区段的频率呈零阻抗端（电压很低相当于短路状态），起到隔离任用；而对于本区段的频率呈极阻抗端（电压很高），能够使接收设备可靠工作，保证信号传输的可靠性。 一、电气绝缘节处设备 电气绝缘节处设备布置示意图，如图3-1所示。 二、设备的组成 电气绝缘节处设备的组成是由调谐单元ZW·T1（F1、F2）、空芯线圈（ZW·XK1）、匹配变压器、防雷单元、钢轨引接线、设备连接线、防护盒、基础桩、小枕木以及小枕木、钢轨、轨枕卡具；设备的规格及数量见表3-1。 表3-1 电气绝缘节处设备表 序号 名称 规格 单位 数量 备注 1 调谐单元 ZW·T1 台 1 F1：1700Hz、2000Hz 2 调谐单元 ZW·T1 台 1 F2：2300Hz、2600Hz 3 空芯线圈 ZW·XK1 台 1 4 匹配变压器 ZPW·BP 台 2 5 设备防雷单元 套 1 6 钢轨引接线 2000mm 根 3 钢包铜注油线 7 钢轨引接线 3700mm 根 3 钢包铜注油线 8 设备与设备连接线 250mm 根 2 7.4mm2多股铜缆 9 设备与设备连接线 500mm 根 2 7.4