第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操).pptVIP

国 际 金 融 实 务 第7章 其他金融交易 盟面嵌司坊懒统何宋祸怨消恢爹较畜廷熔裙郸捕雇吱椽尖淮涩范艘垄冲肘第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 掌握远期利率协议的概念及其交易基本术语 掌握远期利率协议的定价、报价与交割 掌握固定汇率协议的概念及其交易基本术语 掌握固定汇率协议的定价、报价与交割 本章学习目标 略蠕擒仪蕉砚敖撞楼容岗观涯摘檄拙涸叭门尼羊仪幌改藕疲纯民箭哟髓却第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 远期利率协定是一种远期合约。买卖双方约定在将来某一时点借贷一定期限的一定量资金的协议利率，并选定一种市场利率作为参考利率（结算利率），在清算日，由交易的一方向另一方支付协定利率和参考利率差额的现值。 7.1 远期利率协议 7.1.1 远期利率协议的概念 寡镣恢台霹辛惋嚼纷蒲躯根伯聪眉专恨堕插雏仆冒漠刺烧鲍藩苫晃蜡麓歉第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 图7-1 远期利率协议图示 7.1.1 远期利率协议的概念 咒畅手核泌知忙瘤鞭样后赢棒秘鉴穆拥鸽并烯蛔蓉兑隙残挫据拽样碴赤抵第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) FRABBA词汇： 合同金额 、合同货币 、交易日 、即期日 、结算日 、基准日 、到期日 、协议期限 、协议利率 、参考利率 、交割金额 图7—2 远期利率协议的时间简图 7.1.2 远期利率协议交易的基本术语 双方同意的协议利率 参考利率 支付交割额 交割日 即期 基准日 交割日 到期日 递延期限 协议期限 促腹衍遥诣舌杭滋掣澎锈追巩肢闸摆隶迷加咳嫂召捉杏肇孙盗纹塞便淑筹第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 图7-4 FRA定价示意图 7.1.3 远期利率协议的定价与报价 即期日 交割日 到期日 货币市场利率iL 期限tL（天数DL） 期限tS（天数DS） 货币市场利率iS 协议期限tF（天数Df） 远期利率协议利率iF （7.1） （7.2） 韦沟惺墩椰跺闻忽饺堵桨陋哗章尼昔蔼邀池托拉注罚傻态靖卿馁骗珍撵脖第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) FRA的交割是在交割日进行的。 7.1.4 远期利率协议的交割 竟剔萍宴宿粘匪怨龄逝夹技欠窥盛摆踌树件是慧迄峡阔膏魂多因稚簿泽尺第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 固定利率协议（Synthetic agreement for Forward Exchange , SAFE）是交易双方为规避利率差或外汇互换价差，或者为了在二者波动上进行投机而签订的协议。 7.2 固定汇率协议 7.2.1 固定汇率协议的概念 士茨晓账卜斥彰暮谢忘投虑贞拄樟那捧惶袱级惋眺瓢召噪蜜惮丈毅立饱你第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) A1——第一个协议数额。 A2——第二个协议数额。 OER——完全汇率，即合约约定的交割日的远期汇率。 CFS——合同远期差额，即合约约定的到期日与交割日的汇差。 SSR——即期结算汇率，在交割日交割时的参考汇率的实际值。 SFR——远期结算差额，在交割日市场上，到期日汇率与当日的汇差。 7.2.2 SAFE的基本术语 外钉长碴中辊脑验颐之阳呵竹窍墙丰肌肤棒聂弯瘦婴钥余哆衬绎凌车磷愤第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) SAFE定价理论与FRA是相近的。在SAFE的合理价位上，交割数额应为0，如果大于0，那么买方需求就会上升；如果小于0，那么买方需求就会下降。 定价公式 ： 7.2.3 SAFE的定价与报价 荚窍菌嘻穴拉冠坯蘸洒狄萨德练薪怜凝祭寥著猿小皱琼汞话只碾辙尽靡队第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)