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第十二章 信用卡債權證券 簡介 信用卡債權為「循環型」債權，與一般房貸或車貸之還本型債權不同之處： 現金流量源自於持卡人的刷卡，故無固定本金額度 持卡人還款方式可能為一次繳清或僅繳最低金額，故無預定之還款時間表(Amortizing Schedule) 因此，信用卡債權證券發行後，為了使證券的現金流量穩定，發起人在必要時必須補充新債權及新應收帳款 信用卡現金收入及支配 發卡機構的收入： 利息 向信用卡組織(VISA或MasterCard)收取的費用 向延遲繳款者收取遲滯罰金 信用卡年費 超額刷卡費與透支費 支付順序：圖12-2 債券票息 服務費 打消壞帳 信用增強費用 出售人權益 信用卡現金收入及支配 信用卡債權證券化債券付款方式分為兩期： 循環期：此期間不還本 還本期：開始償還本金，償還方式有 控制攤還法：總本金在一定期間內分期攤還，現金流量見圖12-3(a) 控制累積還本法：將本金存入本金累積帳戶(PFA)內，從事短期且幾乎無風險的投資，待本金收齊後再一次歸還債券投資人，現金流量見圖12-3(b) 圖12-3(a)控制攤還法之本金餘額 圖12-3(b)控制累積還本法之本金餘額 信用卡現金收入及支配 證券化發生財務困難或其他危機時，證券化即進入提前清償期 公司提前清償的重要因素： 出售人與服務機構無法執行其應盡義務： 無法支付款項 無法提供新債權 提供不實之保證 出售