16货币理论的新发展讲解.pptVIP

第五节：目标法则与工具法则 目标法则的含义 广义：指定了要达到的目标，如给出目标变量、目标值和需要最小化的损失函数 狭义：指定了目标变量需要满足的条件 目标法则包括通货膨胀目标制、汇率目标制和名义GDP目标制等。 工具法则的含义 工具法则是指中央银行的政策工具，可以表示为中央银行可利用信息的函数，如泰勒法则和麦勒姆法则等。 一、泰勒法则 泰勒将美联储的货币政策用一个简单的利率反馈法则来表示：即将联邦基金的利率与通胀率及产出缺口相联系在一起。 在操作货币政策时，美美联储通过改变准备金供给，在货币市场上进行操作，使得联邦基金利率对当前通胀率和产出缺口作出响应。 当通货膨胀率高于目标通货膨胀率，产出缺口大于0时，美联储提高利率。 该法则的主要优点是成功地描述和预测了货币政策的操作。 二、泰勒法则 （一）一般形式 （二）美国实证形式 （三）具体操作 当通货膨胀率高于目标通货膨胀率，产出缺口大于0时，美联储提高利率 （四）研究拓展和存在缺陷 三、通货膨胀目标制 是另外一种有效的目标法则。 （一）含义 中央银行确定一个通货膨胀目标，以此来制定货币政策制度。 （二）分类 1.严格通货膨胀：只关心稳定通货膨胀 2.弹性通货膨胀：关心稳定通货膨胀和产出 （三）作用机制 制定通货膨胀目标或目标区后，以通货膨胀预测值作为中介目标，预测值超过目标上限，则采取紧缩的货币政策，反之采用积