第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操).pptVIP

国 际 金 融 实 务 第7章 其他金融交易 杭茸坤钙顷浇棕蔚蒂翘钠豁埋慢形燕忌猿涡通离涟遥棍彦卧锯获办嫡贫譬第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 掌握远期利率协议的概念及其交易基本术语 掌握远期利率协议的定价、报价与交割 掌握固定汇率协议的概念及其交易基本术语 掌握固定汇率协议的定价、报价与交割 本章学习目标 诌滓套萝倚卞脂稚仍旦碳稼单符坎某噶赋贬腹涵损试郁砚眨澄具侥肋肯惯第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 远期利率协定是一种远期合约。买卖双方约定在将来某一时点借贷一定期限的一定量资金的协议利率，并选定一种市场利率作为参考利率（结算利率），在清算日，由交易的一方向另一方支付协定利率和参考利率差额的现值。 7.1 远期利率协议 7.1.1 远期利率协议的概念 纂内澡亏襟胸任肇都瘁刮存籽艳挥谊英杨奔吱迹舜赎豺令莫恐佬烷擅藻伸第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 图7-1 远期利率协议图示 7.1.1 远期利率协议的概念 挨套色岂饯镜絮吵谬柑拌谰抢彻寿蹲眶粉澄箍恨瘟反甜松峪谋细膳谆奔峰第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) FRABBA词汇： 合同金额 、合同货币 、交易日 、即期日 、结算日 、基准日 、到期日 、协议期限 、协议利率 、参考利率 、交割金额 图7—2 远期利率协议的时间简图 7.1.2 远期利率协议交易的基本术语 译痒趟础熙访爪雌筛贫潭泊殆邹镍积陇虑筷捣剪汾灼褐贺赎厅败腾需律念第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 图7-4 FRA定价示意图 7.1.3 远期利率协议的定价与报价 即期日 交割日 到期日 货币市场利率iL 期限tL（天数DL） 期限tS（天数DS） 货币市场利率iS 协议期限tF（天数Df） 远期利率协议利率iF （7.1） （7.2） 却扎倾榜纯灶菜羔巳丽貉合帮髓帜象柯瓣慕滓旗是渤呛凯偿柏譬智甄备渝第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) FRA的交割是在交割日进行的。 7.1.4 远期利率协议的交割 扭菱潦睹榴教疡另呵撅诲译婿血径趴赠尧昔宣帚券龚邯汁泌应令遁佑颧按第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 固定利率协议（Synthetic agreement for Forward Exchange , SAFE）是交易双方为规避利率差或外汇互换价差，或者为了在二者波动上进行投机而签订的协议。 7.2 固定汇率协议 7.2.1 固定汇率协议的概念 舰契灼裁乔易翠佩叔捣枉琉膜勋盎爵糖卸怕丛抄巴否趟嘲殷臻虑倾窥蛆窘第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) A1——第一个协议数额。 A2——第二个协议数额。 OER——完全汇率，即合约约定的交割日的远期汇率。 CFS——合同远期差额，即合约约定的到期日与交割日的汇差。 SSR——即期结算汇率，在交割日交割时的参考汇率的实际值。 SFR——远期结算差额，在交割日市场上，到期日汇率与当日的汇差。 7.2.2 SAFE的基本术语 昌意泳方茸顿狱兽狡帮劳柱涨薯织篆武来注脐种好闰馁叉杀砸幼兵挝逝教第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) SAFE定价理论与FRA是相近的。在SAFE的合理价位上，交割数额应为0，如果大于0，那么买方需求就会上升；如果小于0，那么买方需求就会下降。 定价公式 ： 7.2.3 SAFE的定价与报价 娶巡剖示讯茵肛建豫蔚烹阜酗伐骇醋轨呜笨操尘结圣臼揉芹痊侦腺句黑遍第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) SAFE交割方式，交割数额的计算与远期利率协议都是很相似的。 7.2.4 SAFE的交割 醇惹绣沧庄档乱氰骆霖孟知饮先挚教褐泼龙润取忍咒焦百阂端慧窖膨哲冗第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 案例一： FRA交易案例分析 案例二 SAFE交易案例分析 7.3