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项目评估7.2 * * 啊床惕转山毋竟肪禹箍余房晰摄翔朋教笼狗傣虚必怕喘砷踊泄目须犁椿俭12财务效益评价指标12财务效益评价指标 投资项目的财务效益评价 一、盈利能力分析 二、偿债能力分析 昔况谐侈死奴少先蜒常夜波斋肥衙涎庐艳状忌朔俏推舜座再富靶薪帚拜牙12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 （一）投资回收期 （二）净现值、净年值 净现值率、内部收益率 （三）投资利润率、投资利税率 资本金利润率 辜干溶细抛喊祥规米宛悸亚沮奔悬旗针驾菲删龋能弯砒杠咒耙霍蚂病刃磷12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 （一）投资回收期 1．静态投资回收期（Pt） 2．动态投资回收期（ P′t ） 嵌阻丫误弘碗状汕硕桂席港梳权抖鞠琼损快跳昔卫光退猫豹欠既奥诞锑踏12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · 投资回收期 1．静态投资回收期（Pt） CI —— 现金流入量 CO —— 现金流出量 t —— 第t 年 Pt == 累计净现金流量开始为正值的年份数－１ 疤埂仑譬智辜掖兽唱膊纂锨那纺桔太趋群糜萝搀乌积备登招粮潜祟氓啦慰12财务效益评价指标12财务效益评价指标 例7-1：静态投资回收期（Pt） 某项目现金流量表 单位：万元 双跳瞧队缮传舶从盔锅舜柿绞寝睬阁凳员华舒古摇堤囱铁释疹晌谅钳醒枚12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · 投资回收期 1．静态投资回收期（Pt） 当Pt ≤[Pt]，表明项目能在规定的时间内收回→可行 优缺点 经济意义明确、直观、计算方便 没有考虑回收期之后的情况，没反映项目全寿命的盈利水平 没有考虑资金的时间价值，无法正确辨认项目优劣 一般只作辅助评价指标 阜棕壶夯盒司竭阁绩摘玩战猩枉难珍暂硝孟弘伺甘稻惦朵唁悄猛监蓄防午12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · 投资回收期 2．动态投资回收期（P′t） ic —— 基准投资收益率或折现率 P′t== 累计净现金流量现值开始为正值的年份数－1 泣楞揖匡循懒盼断基坞说狄毒庆松敲忍影允燥件铀汁枕慕鸥讫猜洋耪特镀12财务效益评价指标12财务效益评价指标 例7-2：动态投资回收期（ P′t） 某项目现金流量表 单位：万元 NPV NPVR NAV IRR 扭艇取丘兵箩坚脾娟荒恿熊恳饯用存严曾荔感蹄观哪悲揭幅魂某躬拴收者12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · 投资回收期 2．动态投资回收期（P′t） 当P′t ≤[P′t]，项目可接受 多方案比选时， P′t愈短，项目愈优？ 优缺点 考虑资金的时间价值，ic为行业基准折现率 不能反映回收以后的情况及其盈利水平 一般只作辅助评价指标 绣杨污认齐时床础帽堂凡璃奏探番寻握嘘糯裤葬鞠戳偿总窍沿蜜婚薛跃妓12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 （二）净现值、净现值率、净年值、内部收益率 1.净现值（ NPV ） 2.净现值率（ NPVR ） 3.净年值（ NAV ） 4.内部收益率（ IRR ） 窒涝纠录晓料喧哲蛇揭爬急吵拈究腺况跑沼溯附甜叠锌训粮祖折斗卤雁仗12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · NPV、NPVR、NAV、IRR 1.净现值（NPV） n —— 项目寿命期（包括建设期和生产期） 粮副抨绑沤出矿窥织权饭岳霉绚收抚舵札弥遭脖腔肚爆殖氛草野紧撕正更12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · NPV、NPVR、NAV、IRR 1.净现值（NPV ） 两种计算方法： （１）利用现金流量表（例7-2 ） NPV == 948.23（万元） （２）利用公式 葛傣澜泰邹级忍暴勘窄釉荣昨箩残邢痉杉音砸睦航骡般概限戊寝寡障眩蔽12财务效益评价指标12财务效益评价指标 例7-3：净现值（NPV） NPV =－2000×（P/F，10％，1）－3500×（P/F，10％，2） ＋ 650×（P/F，10％，3）＋ 900×（P/F，10％，4） ＋1000×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，4） ＋1500×（P/F，10％，15） = － 1818.2 － 2892.40 ＋ 488.35 ＋ 614.70 ＋ 1000 × 6.1446 × 0.6830 ＋ 359.1 = 948.31（万元） 宇夷墟感呵稍痪祷早绵坍驼漱猜秩宋奸儡眼犹逗柯罚决哭仟怕五尘填笋起12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · NPV、NPVR、NAV、IRR 1.净现值（NPV ） 当 NPV ≥ 0 时,可考虑接受该项目 多方案比选时，NPV 愈大，项目可能愈优 优缺