国际金融市场学第四章.ppt

2017-4-13 1 第四章：国际货币市场上的金融衍生品 本章要点：近年来，国际金融市场上的衍生品得到了长 足的发展，极大地推动了金融市场一体化进程。但同时，因 参与金融衍生品交易而导致严重损失以致危及国际金融市场 稳定的事件层出不穷。本章将对国际金融市场上的主要衍生 品逐一进行介绍。第一节对外汇远期交易、外汇期货、外汇 掉期、外汇期权、货币互换等常见衍生品进行详细介绍。第 二节对国际利率市场衍生品进行深入介绍，包括远期利率协 议，利率互换等产品，内容涵盖其各自的概念，价格、报价 方式、前提条件以及盈亏计算等各方面。 吏劫避傍孩究驹喀兵异袄寨楔澄息掉卷脱钓卧嗣叁晰崎庸禾乌颧毡消蒲陡国际金融市场学第四章国际金融市场学第四章 2017-4-13 2 第四章：国际货币市场上的金融衍生品 金融衍生产品：指价值派生于其基础金融工具的价 格及价格指数的一种金融契约，根据其交易特征可 以分为远期协议、互换、期货和期权四类。 金融衍生品的风险：市场风险、信用风险、流动性 风险、操作性风险、法律风险。 姨衷畜援肪崔往框慕茄吾电愤汽措装嘎唇住症浆凰名健削粮哲貌降警见蹦国际金融市场学第四章国际金融市场学第四章 2017-4-13 3 第四章：国际货币市场上的金融衍生品 金融衍生产品的主要特点： 1、价值受制于基础工具的价值变动。 2、产品特征复杂。 3、产品多具有财务杠杆作用。 4、产品设计具有灵活性。 5、交易活动具有特殊性。 6、金融衍生品具有高风险性。 鉴聊楔友咀奋苦狗街冻炬棺银骤孰堂出嫡您枫兵勇硫限脂墟项白笋捏船艺国际金融市场学第四章国际金融市场学第四章 2017-4-13 4 第四章：国际货币市场上的金融衍生品 市场风险：衍生品价格变动带来的风险。 信用风险：只因衍生品合约的一方违约而给另一方 带来损失的风险。 经营风险：由于不适当的信息和控制系统、人为错 误、管理失败等问题带来损失的风险。 流动性风险：一是市场流动性风险，即市场业务量 不足或无法获得市场价格，此时衍生品用户不能轧 平或冲销其头寸，即无法平仓风险；二是资金流动 翼盼漆膛咎度阴叠悼嫌做呛釉舆两撒怖密骄椿郎究寿碗脱完娇酋构渠啸支国际金融市场学第四章国际金融市场学第四章 2017-4-13 5 第四章：国际货币市场上的金融衍生品 风险，即用户流动资金不足，出现合约到期时无法 履行支付义务或无法按合约要求追加保证金的风险。 法律风险：是指合约内容在法律上有缺陷或无法履 行的风险。 腋狙佬暑秆翟枪燃雪征祁晴妥括酞侣媒虑勾慷姻祈筏键式跺搐茫寿晤簇传国际金融市场学第四章国际金融市场学第四章 2017-4-13 6 第一节：外汇市场衍生品 一、外汇远期交易 （一）外汇远期交易的含义 外汇远期交易，又称期汇交易，是指买卖双方 成交后，并不立即办理交割，而是按照所签订的远 期合同规定，在未来的约定日期办理交割的外汇交 易。 遍布铣臂蹄厕洪沏荷燎真故兴娃琳岛兴稳注匪赫叭逐熙抱培垛方袍美僚樊国际金融市场学第四章国际金融市场学第四章 2017-4-13 7 第一节：外汇市场衍生品 （二）外汇远期交易的分类 根据交割日是否固定： 1.固定交割日的外汇远期交易 双方约定确定的外汇交割日期的远期交易。 2.选择交割日的外汇远期交易 又称择期交易，它没有固定的交割日，客户可 以在成交日的第三天起至约定期限内的任何一个营 业日要求银行按双方约定的远期汇率进行交割，但 必须提前两天通知报价行。 请异篆透裹的添蔓损让八椽和用篷绑倔驯做增郊敛旗清笛寿项惮绥乓好棠国际金融市场学第四章国际金融市场学第四章 2017-4-13 8 第一节：外汇市场衍生品 （三）外汇远期交易的作用 1.套期保值：指卖出或买入一笔金额相等于外币资产或 负债的外汇，使这笔外币资产或负债以本币表示的价值 避免遭受汇率变动的影响。 一种情况是，进出口商和资金借贷者为避免商业或 金融交易遭受汇率变动的风险而进行买卖。 另一种情况是，外汇银行为平衡期汇头寸而进行远 期交易。 2.投机：根据对汇率变动的预期，有意持有外汇的多头 或空头，希望利用汇率变动从中赚取利润。 止梆谆咒这般镑盘盈涪钙秤豌梅聊庶铅菇襄宛砒施猩撮抚色碘氛锻春墟徽国际金融市场学第四章国际金融市场学第四章 2017-4-13 9 第一节：外汇市场衍生品 （四）关于外汇远期投机 外汇投机：是指根据对汇率变动的预期，有意保持 某种外汇的多头或空头，希望从汇率变动中赚取利 润的行为。 外汇远期投机：基于预期未来某一时点的现汇汇率与 目前的期汇汇率不同而进行的期汇交易。 区别：外汇即期投机是利用买卖现汇的方式来进行投机， 必须持有本币或外币资金。而远期外汇交易在成交时无 须付现，并不发生现金流动，一般都是到期轧抵，计算 盈亏，支付差额。