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资金预算 Words and expressions 销售价格、 折旧、 税额 净营运资金 终期现金流。 税后现金流， 销售新资产的税后收入 销售旧资产的税后收入 账面价值 加速折旧法计提折旧 Example LG4 ST 8-1 账面价值、税额和初始投资 Irin公司正在考虑购置一台新船舶来代替正在使用的船舶。新船舶成本$75,000，需要$5,000的安装成本，将采用加速折旧法计提折旧，折旧期限为5年。旧船舶是4年前购置的，加上安装成本价值$50,000，该船舶也采用加速折旧法计提折旧，折旧期5年，现正处于折旧期中。出售旧船舶，除去拆卸和清理成本，可以得到$55,000净利，流动资金增加$15,000。公司一般收入与资本收益的税率都是40%。 a．计算旧资产的账面价值。 b．确定归因于销售旧资产的税额。 c．找出与计划的船舶替代品相关的初始投资。 ST 8-1  安装成本=$50,000 累计折旧=$50,000 × （0.20+0.32+0.19+0.12） =$50,000 × 0.83=$41,500 账面价值=安装成本-累计折旧 账面价值=$50,000－$41,500=$8,500 Taxes on sale of old ship 出售旧船舶的税额 资本收益=销售价格－初始采购价格 =$55,000－$50,000=$5,000 已实现折旧=初始采购价格－账面价值 =$50,000-$8,500=$41,500 应税额=（0.40×$5,000）+（0.40×$41,500） =$2,000+$16,600=$18,600 初始投资 新船舶的最后成本 新船舶的成本 $75,000 ＋安装成本 5,000 总成本-新船舶 $80,000 －出售旧船舶的税后收入 出售旧船舶的收入 $55,000 －出售旧船舶的税额 18,600 总税后收入-旧船舶 36,400 ＋净营运资金的变化 15,000 初始投资 $ 58,600 确定相关的现金流 目前使用的船舶最初是2年前以$40,000购入的，折旧期限为5年，还剩下3年的使用期限。现在出售该船舶可以得到$42,000。一台新船舶，购置价格为$140,000，采用加速折旧法计提折旧，折旧期限为3年，需要$10,000的安装成本，还有3年的使用期限。如果购置新船舶，在应收账款里增加$10,000，存货期增加$25,000，应付账款将增加$15,000。公司预期使用旧船舶在剩下3年的使用期内，每年得到$70,000的折旧和税前利润。投入新船舶后，预期第1年得到$120,000的折旧和税前利润，第2年和第3年得到$130,000的折旧和税前利润。3年使用期之后，旧船舶的市场价值将等于零，但出售新船舶可以获得$35，000的税前净利润。公司一般收入和资本收益的税率为40%。（91页表3.6包括所使用加速折旧法的折旧百分率） Initial investment a．初始投资 新船舶的最终成本 新船舶的成本 $140,000 ＋安装成本 10,000 总成本-新船舶（折旧价值） $150,000 －出售旧船舶的税后收入 出售旧船舶的收入 42,000 －出售旧船舶的税额1 9,120 总税后收入-旧船舶 32,880 ＋净营运资金的变化2 20,000 初始投资 $ 137,120 旧船舶的账面价值 1旧船舶的账面价值=$40,000－［（0.20+0.32） ×$40,000］ =$40,000－（0.52×$40,000） =$40,000－$20,800=$19,200 资本收益=$42,000－$40