另类交易策略系列之四：基于日内波动极值的股指期货趋势跟随系统.pdfVIP

证券研究报告_量化投资专题 证券研究报告_XX报告 2011 年 12 月 09 日 2011 年 6 月 14 日 基于日内波动极值的股指期货趋势跟随系统 ——另类交易策略研究之四 罗军 首席分析师 电话：0208655 eMail：lj33@ 执业编号：S0260511010004 收益源自市场波动 市场的大幅波动是策略收益和亏损的源动力，任何时候投机人都对市场的大幅波动表现出浓厚的兴趣，无论这种 波动是向上的还是向下的，因为投机人只有溶于波动的市场中才有机会博取高额收益，平静无奇的市场只能是一 潭死水，若市场波动很小，更极端一点，在一条近乎直线走势的市场中，无论何种策略、无论采用何种模型，都 是无法赚钱的，神仙亦乏术。 市场大的波动集中发生在少数交易日中，自2005-01-04至2011-10-31共计1657个交易日中，沪深300指数涨幅超 过5%的交易日数总共仅有17个，占比1.03%，跌幅超过-5%的交易日数总共有28个，占比1.69%，正确的时点做正 确事情才是亘古不变的真理。 如何抓住波动：日内波动极值策略 首先我们来定义日内价格波动极值，选取某一信号观察频率周期（如 5 分钟 K 线），日内某个时点的波动极值就 是自当日开盘以来截至当前时点，市场创出的最高值或者最低值，前者称为日内波动极高值，后者称为日内波动 极低值，当价格向上穿越日内波动极高值时发出买入信号，当价格向下穿越极低值时发出卖出信号。 开仓后如何来跟踪持有的头寸以及何时平仓离场的问题，我们采用前期报告《一类波动收敛突变模式的趋势跟随 策略》中采用的头寸跟踪策略。 实证分析中，选取沪深 300指数期货当月合约 5分钟数据，时间段为 2010年 4月 16日至 2011年 12月 09日， 单边冲击成本 0.4个指数点，手续费单边万分之一，杠杆倍数为 1，总共 403个历史交易日中，完成了 488个完 整交易，获胜次数（收益率大于 0）为 140次，胜率为 28.69%，单次获胜平均收益率为 1.13%，单次失败平均亏 损率为-0.33%，赔率为 3.44，期末累计收益率为 52.07%，最大回撤为-6.19%。 日内波动极值策略收益之参数稳健性 日内波动极值策略有两个参数，分别是信号截断阀值、偏移参数，实证分析中默认为 15、2，改变参数来观察期 末收益率的变化，偏移参数在 2至 6之间时，策略收益率最高，且收益率随着截断阀值的提升有很大的提高，策 略实证分析之默认参数并非最优参数。 收敛突变模型实证更新及双策略收益稳定性 收敛突变模型最新实证结果收益率为 40.50%（自 2010-04-16 至 2011-12-09），今年以来收益率为 3.32%，资金 曲线保持持续增长。 依据信息熵最大化原则，我们不带偏好的等比例分配资金至收敛突变、日内波动极值两个策略上，双策略、收敛 突变、日内波动极值三个策略的模拟交易夏普比率分别为 2.93、2.65、2.85，日内波动极值策略收益更为稳定。 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服 务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。 本报告联系人：安宁宁 0755 ann@ 量化投资专题 目录索引 一、日内波动极值