期权系列报告之七：指数期权在动态对冲策略中的风险收益特征研究.pdfVIP

Table_Top 证券研究报告_衍生产品专题 证券研究报告_XX 报告 2012 年09 月26 日 2011 年6 月14 日 指数期权在动态对冲策略中的风险收益特征研究 ——期权研究系列之六 叶涛 资深分析师 执业编号：S0260512030002 Table_Summary 股票资产的Beta 对冲与 Delta 对冲 股票资产系统性风险的常用对冲方式包括Beta 对冲与Delta 对冲： 1、如果使用线性衍生工具和与其对应的标的股票资产构建对冲组合，那么在这种情况下Beta 对冲与Delta 对冲是完全等效的，比如使用指数期货对其标的股价指数组合进行风险对冲就属于两者完全等效的情况。 2 、如果使用非线性衍生工具和非