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牛路漫漫，其修远兮 ——CCIEE股票价格波动预警指数2月走势评述 【摘要】受益于实体经济改善、流动性预期缓解和资本市场制度红利释放等因素的共振，A股市场不断创出此轮反弹以来的新高，已突破一年多来形成的中期下降趋势线的压制，一轮大级别反弹正在进行中。2月份的CCIEE股票价格波动预警指数仍处正常区间内，但随时有越过正常迈入偏热状态的可能，指标存在自我修复的需要。A股市场运行不会一帆风顺，多重不确定因素的存在使得市场需要通过一定的调整来积攒重新上行的力量，未来股指在震荡中缓慢攀升的概率较大。 2012年2月，CCIEE股票价格波动预警指数由2011年12月份的过冷状态（24.25）连续两个月反弹至51.06，预警指数表明目前股市持续回暖，处于正常区间。近期A股持续走强，主要受益于实体经济改善、流动性预期缓解和资本市场制度红利释放等因素的共振。截至2月底，随着外部增量资金逐步入市，沪指已连涨六周，创出此轮反弹以来的新高，两市成交量也同步放大，出现量价齐升的态势。从形态上看，大盘已突破一年多来形成的中期下降趋势线的压制，市场的中期趋势发生了本质性的改变，一轮大级别反弹或“慢牛”行情正向我们慢慢走来。 图1 CCIEE股票价格波动预警指数 图2 上证综指和CCIEE股票价格波动预警指数 国内实体经济运行持续得到改善。2月份以来，宏观经济数据虽未完全走出低谷，但实体经济