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公司理财基础 主讲: DEREK 1、公司理财基础知识 1.1公司理财的历史与现状 1.2公司理财的目标 1.3公司理财的内容 1.4公司理财的原则 1.5公司理财的环境 1.1 公司理财的历史与现状 1.1.1理财学的三大分支 1.1.2 公司理财学的发展 1.1.1理财学的三大分支 1．宏观财务学（Macro-Finance） 2．投资学（Investment） 3．公司理财学（Corporate Finance） 1.1.2 公司理财学的发展 1.初创期（20世纪初至30年代以前） 2.调整期（20世纪30年代） 3.过渡时期（20世纪40年代到50年代） 4.成熟期（20世纪50年代后期至70年代） 5.深化时期（20世纪80年代至今） 1.2公司理财的目标 1.2.1公司理财的目标 1.2.2影响财务管理目标实现的因素 1.2.3股东、经营者和债权人的冲突与协调 1.2.1公司理财的目标 1.企业的目标及其对理财的要求 1.2.1公司理财的目标 2)发展(Development):企业的发展集中表现为扩大收入。扩大收入的根本途径是提高产品的质量，扩大销售的数量，这就要求不断更新设备、技术和工艺，并不断提高各种人员的素质，也就是要投入更多、更好的物质资源、人力资源，并改进技术和管理。在市场经济中，各种资源的取得都需要付出货币。企业的发展离不开资金.因此，筹集企业发展所需的资金，是对公司理财的第二个要求. 3)获利(Profit) :通过合理、有效地使用资金使企业获利，是对公司理财的第三个要求。 1.2.2.企业的财务目标 1)利润最大化(the maximum profit) 2）每股盈余最大化(the maximum EPS) 3）股东财富最大化(the maximum owner’s equity) 1.2.2影响财务管理目标实现的因素 1.投资报酬率(the ratio of investment and outcome) 2.风险(risk) 3.投资项目(the item of invest) 4.资本结构(the structure of capital) 5.股利政策 1.2.3股东、经营者和债权人的冲突与协调 1.股东和经营者 2.股东和债权人 3.企业目标与社会责任 1.股东和经营者 经营者(Executive)的目标 : （1）增加报酬 ; （2）增加闲暇时间 ; （3）避免风险 经营者对股东目标的背离 : （1）道德风险 ; （2）逆向选择 防止经营者背离股东目标的方法 : （1）监督; （2）激励 2.股东和债权人 股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益，其常用方式是：第一，股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目。第二，股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失 债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款,第二，发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。 3.企业目标与社会责任 企业的目标和社会的目标在许多方面是一致的。 企业的目标和社会的目标不一致的地方。 1.3公司理财的内容 1.3.1公司理财的对象 1.3.2财务管理的内容 1.3.1公司理财的对象 1.现金流转的概念 2.现金流转不平衡 1.现金流转的概念 1）现金的短期循环 现金短期循环最基本的形式 ： 现金短期循环的基本形式 长期循环有两个特点 : 1.折旧（depreciation）是现金的一种来源 . 2.长期循环和短期循环的联系 2.现金流转不平衡 1）影响企业现金流转的内部原因 （1）盈利企业的现金流转:盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难。不过，盈利企业如果不进行大规模扩充，通常不会发生财务困难。 （2）亏损企业的现金流转: 亏损额小于折旧额的企业 亏损额大于折旧额的企业 （3）扩充企业的现金流转 :任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。首先，应从企业内部寻找扩充项目所需资金，其次，内部筹措的资金不能满足扩充需要时，只有从外部筹集。 2）影响企业现金流转的外部原因: （1）市场的季节性变化 （2）经济的波动 （3）通货膨胀 (4)竞争 1.3.2 财务管理的内容 1.投资(investment) ： 1）直接投资(direct investment)和间接投资(indirect investment) 2）长期投资