豆粕买入多头套期保值正当时（11年5月3日）-浙商期货.doc

豆粕买入多头套期保值正当时 （11年5月3日） 5、月份，随着饲料需求将逐渐乐观。根据规律，，饲料需求量相应跟随，豆粕需求量亦会增加。 豆粕行情预测1、养殖业利润高，后期需求预期良好。 在3·15晚会上，央视爆出了双汇生产的肉食品使用了用瘦肉精喂养的生猪肉源的消息，一时间造成了市场对猪肉安全的忧虑。猪价涨速有所趋缓，其中生猪价格度跌破14.5元/公斤。养殖户补栏积极性受挫，观望心态明显。不过，当前的生猪养殖利润仍处偏高位置，而且鸡蛋涨价推动了蛋鸡、肉鸡补栏积极性有所增大。据养殖户反映，目前肉鸡补栏量较去年相比增加20%—30%，由此可见家禽养殖利润尚处同期正常水平，加上双汇“瘦肉精”事件未出现继续扩大升温迹象，因此饲料需求转好仍可期待。 2、我国大豆种植面积预减11%，美国大豆种植面积预增0.77%。 农业部3月15日公布，据全国500个农情基点县调查，今年粮食种植意向面积将增长1.2%，但大豆种植面积减少11.2%。美国农业部2月份预计，2011年大豆种植面积7800万英亩，比上年增长0.77%。美国农业部统计，截至3月10日：美国大豆2010/2011年度对中国的总销量为2495万吨，比上年度增长15%。在进口大豆的巨量倾轧之下，国内大豆种植业逐年萎缩，大豆市场依赖进口的局面将难以改变。 3、进口成本高位，支撑后期价格。 截至到3月18日，美国四月船期大豆到港成本在4453元/吨，南美五月船期大豆到港成本在4345元/吨。进口成本价格较前一阶段有所回落，但是仍处于高位。目前国内港口大豆分销价依然在4200元/吨以上，这将限制豆油、豆粕的出厂价格，在进口大豆高成本的因素下，后期国内豆类价格回调空间有限，是支撑价格最为根本性的因素之一。 国内生猪市场整体情况 连玉米，拓展豆粕提升空间 豆粕、玉米是畜禽饲料生产的重要原料，二者的正常比例是1.8左右，但目前豆粕、玉米的配料比例维持在1.4—1.5之间，处于近五年以来最低位。从降低成本角度考虑，饲料企业应调整比例，增加豆粕而减少玉米用量。如此以来，饲料生产原材料的需求变化就从玉米向豆粕转移，进而增加豆粕需求量。若以国内玉米近月合约2000元/吨的价格测算，豆粕合理价格应在3600元/吨左右。豆粕M1201技术分析 豆粕M105自2008年7月日见顶4元后，同年12月8日见底2元，下跌幅度接近50%。2009年开始触底反弹并由此进入长达约两年的大箱体中运行，箱体上轨在30元一线，下轨在20元一线，箱体空间0元。0元的振荡幅度，相对于下轨20元而言有0%的上涨幅度，相对于上轨30元则有%的下跌幅度，做空做多均是获利可观。同时，其K线图上。 豆粕M经过短期技术修正后，将在00元支撑， 投资策略 将拟投入的资金分成5份，每份资金额为总额的1/5。 1.建仓阶段操作 第一次投入/5的资金，在价格元附近开始逐渐建立多头头寸，说明的支撑力量是不足的，需将买入点下调至元一线，多头头寸资金量的/5。倘若是出现跌破元的情况，则2．减仓阶段操作 操作思路: 相关投资机构、贸易企业、饲料生产加工企业、养殖企业，不必完全依赖在油厂订货，应顺应市场的发展和需求，运用已很成熟的期货市场，套保规避风险，买入远期合约等功能并结合调整企业的经营结构，开辟新的采购渠道，降低采购和财务成本，促进新的利润来源。形成期现两市相结合的经营模式。 操作成本.豆粕交买现货。盘中成交价，附加以下费用。9月份交割 时间2011年9月23日左右可提现货、 质量标准百分之43蛋白、费用成本：期市入仓价、出库费汽车10元吨、船运20元吨左右、 库仓费、接仓单通知书后三天每日0.5元吨。交割地暂不确定。但从目前持仓预计提货分属中粮以下企业生产厂地，一江苏张家港，二广东东莞，三河北秦皇岛。 现货面，截止28日，全国豆粕销售均价为3033元/吨，小幅回落，黑龙江地区报价集中在3110元/吨，吉林地区报价集中在3130元/吨，辽宁地区报价集中在3240元/吨附近，河北地区报价集中在3240元/吨附近，陕西地区报价集中在3380元/吨，华中地区报价集中在3400-3550元/吨之间，西南地区报价集中在3530-3630元/吨，广西地区报价集中在3470-3500元/吨左右。 综上所述：豆粕长期看涨，短期维持弱势震荡整理，买入套保可以做，建议是逐步建仓的操作思路，这样可以更好的控制成本，又不会错过减仓时机。目前长期套保投资者适合建仓合约是1109和1201。当然，结合企业经营需要，也可以选择其他月份合约。 浙商期货义乌营业部 2011年5月3日 刘文荣 电话:0579手机