Chapter10企业价值评估.pptVIP

资产评估实务——企业价值评估 岳丽君 企业价值评估 评估概述 一、企业定义及特点 二、评估特点 三、评估程序 四、评估范围界定 企业价值评估 评估方法选择 一、收益法 二、市场比较法 二、市场比较法 三、成本法 四、加和法 四、加和法 企业价值评估 收益法的应用 （1）确定方法 r = Re * Ke + Rd *（1 - T）* Kd 说明： r ——加权平均资本成本（折现率）；Re ——自有资金成本；Ke ——自有资金占全部资本的比例；Rd ——借贷资金成本；Kd ——借贷资金占全部资本的比例；T ——企业所得税税率。 WACC模型 当企业资金来源主要由长期负债和所有者权益构成时 3、折现率 3、折现率 [例题] 某企业的资本总额为1亿元人民币，其中长期负债占40%，平均利息率为6%，所有者权益占60%。评估时五年期国债的年利率为5.5%，社会平均投资收益为7%，该企业的所得税率为33%。该企业的β系数估计为1.5。 计算该企业的加权平均资本成本。{ 6.708% } 权益资产折现率 （累加法、CAPM） 净利润 或净现金流量 所有者权益价值 净资产 加权平均资本成本（WACC） 息前税后净利润、 息前税后净现金流量 投入资本价值 净资产+ 长期负债 折现率 收益形式 评估值内涵 评估