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管 理 会 计 第七章 长期投资决策(上） 第七章 长期投资决策（上） 教学目的与要求: 通过本章的学习，应了解长期投资的含义，分类和基本特点；掌握与投资项目有关的基本概念；熟练掌握不同投资项目的现金流量的具体内容，现金流量表构成结构和特点；能计算不同类型投资项目的净现金流量,掌握货币时间价值的相关概念及计算公式并在实际中的应用. 第七章 长期投资决策（上） 主要内容 第一节 长期投资决策概述 第二节 关于长期投资项目的几个基本概念 第三节 现金流量 第四节 货币时间价值 本章重点:现金流量,货币时间价值 本章难点:净现金流量的计算 第一节 长期投资决策概述 ☆ 投资及长期投资的涵义 ☆ 长期投资的分类 ☆ 长期投资的基本特点 ☆ 长期投资决策及其特点 ☆ 长期投资决策的意义 一.投资与长期投资的含义 投资 长期投资： 凡涉及投入大量资金，获取报酬或收益的持续期间超过一年以上，能在较长时间内影响企业经营获利能力的投资。 二.长期投资的分类: 按其对象分：项目投资、证券投资、其他投资。 按其动机分：诱导式投资和主动投资。 按其影响分：战术型投资和战略型投资 按其与再生产类型的联系分：合理型投资与发展型投资。 按直接目标的层次分类：单一目标投资和复合目标投资。 三.长期投资的特点 四.长期投资决策及特点 五.长期投资决策的意义 第二节 关于长期投资项目的几个基本概念 ◇投资项目的涵义 ◇投资项目的主体 ◇项目计算期的构成 ◇原始总投资与投资总额的构成 ◇投资项目的类型 ◇项目投资资金的投入方式 一.投资项目含义: 投资的具体对象则称为投资项目。 二.投资项目主体: 是各种投资人的统称，是具体投资行为的发生者。从企业项目投资的角度看，其直接投资主体就是企业本身。 三.项目计算期:是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束增个过程的全部时间. 项目计算期(n) ＝建设期 + 生产经营期＝ s + p 四.原始投资与项目总投资的构成 原始投资=建设投资+流动资金投资 其中： 建设投资=固定资产投资+无形资产投资+其他资产投资 固定资产原值=固定资产投资+资本化借款利息 流动资金投资 五.投资项目的类型 新建项目 ◎单纯固定资产投资项目 ◎完整工业投资项目 更新改造项目 六.项目投资资金的投入方式 ◎一次 ◎分次 【例7－2】 第三节 现金流量 现金流量的定义 现金流量的作用 确定现金流量的假设 现金流量的内容 现金流量的估算 现金流量表的编制 净现金流量的涵义 净现金流量的简化计算公式 净现金流量计算举例 一.现金流量的定义 在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。 二.现金流量的作用 三.确定现金流量的困难 四.确定现金流量的假设 □ 投资项目的类型假设 □ 财务可行性分析假设 □ 全投资假设 □ 建设期投入全部资金假设 □ 经营期与折旧年限一致假设 □ 时点指标假设 □ 确定性因素假设 五.现金流量的内容 --完整工业投资项目的现金流量 现金流入量 △营业收入 △回收固定资产余值 △回收流动资金 △其他现金流入量 现金流量的估算 ----经营成本的估算 现金流量表的编制--管理会计现金流量表与财务会计现金流量表的区别 反映的对象不同 期间特征不同 结构不同 勾稽关系不同 信息属性不同 净现金流量的涵义 净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。 净现金流量的简化计算公式 ---完整工业投资项目 建设期净现金流量的简化计算公式 例题宏大公司准备建一条新生产线生产其新开发的一种产品，有关预计资料如下： 1、固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，建设期为1年，固定资产于建设起点投入，流动资金于完工时（即第1年末）投入。 2、预计项目寿命期5年，固定资产按直线法计提折旧，期满有20万元净残值。 3、投产后，每年的产品销售收入为400万元，每年的付现成本为164万元。 4、所得税税率为40% 要求：1、计算各年的净现金流量。 2、编制该投资项目的现金流量表。 根据上述资料计算如下： 项目计算期=5+1=6 年折旧=500-20/5=96（万元） 建设期投资净现金流量为： NCF0=-500（万元） NCF1=-100（万元） 营业净现金流量的计算如下表所示。 则经营期净现金流量为: NCF2~5=180（万元） NCF6=180+120=300（万元） 编制该项目现金流量表