第11章国际收支的政策调节机制.pptVIP

第11章 国际收支的政策调节机制 上一章我们讨论了国际收支的自动调节机制，但是自动调节机制存在很多限制，比如价格调节机制要满足马歇尔－勒纳条件，收入调节机制要付出控制国民收入增长的代价，货币调节机制要牺牲货币政策的独立性等等。因此在现实中，各国都会采用政策调节来修正国际收支的失衡，以弥补自动调节机制的缺陷。本章我们将介绍国际收支的政策调节机制。通过本章的学习，你可以了解： 开放经济下的宏观政策目标与政策工具 固定汇率制下财政、货币政策效应分析 浮动汇率制下财政、货币政策效应分析 11.1 开放经济下的政策目标与工具 宏观开放经济的政策目标 宏观开放经济的政策工具 11.1.1 宏观开放经济的政策目标 11.1.2 宏观开放经济的政策工具 财政政策 货币政策 汇率政策: 支出转换政策(expenditure-switching policy) 行政控制: 直接管制(direct control) 丁伯根法则 根据丁伯根（Tinbergen，1969年诺贝尔奖获得者）的理论，政府需要的有效政策工具的数目通常与它独立目标的数目大体相同。即如果政府有两个目标，它就需要两个政策工具；如果它有三个目标，就需要三个政策工具，依此类推。 11.2 固定汇率制下财政、货币政策的效应分析 货币政策的效应分析 财政政策的效应分析 一般性结论 11.2.1 货币政策的效应分析 无资本流动的情况 资本有限流动的情况 资本完全流动的情况 （1）无资本流动的情况 （2）资本有限流动时 （3）资本完全流动时 11.2.2 财政政策的效应分析 无资本流动的情况 资本有限流动的情况 资本完全流动的情况 （1）无资本流动时 （2）资本有限流动时 （3）资本完全流动时 11.2.3 固定汇率制下财政及货币政策效应分析的一般性结论 在固定汇率制下，货币政策在长期内都是失效的，这是因为为了维持固定汇率，货币当局无法有效地控制货。而财政政策除无资本流动的情况外一般都较为有效。 11.3 浮动汇率制下财政、货币政策的效应分析 货币政策的效应分析 财政政策的效应分析 一般性结论 11.3.1 货币政策的效应分析 无资本流动的情况 资本有限流动的情况 资本完全流动的情况 （1）无资本流动的情况 （2）资本有限流动 （3）资本完全流动时 11.3.2 财政政策的效应分析 无资本流动的情况 资本有限流动的情况 资本完全流动的情况 （1）无资本流动的情况 （2）资本有限流动 （3）资本完全流动时 11.3.3 浮动汇率制下财政及货币政策效应分析的一般性结论 在浮动汇率制下，由于货币供给量不再受国际收支的影响，故货币政策在增加一国收入方面总是有效的；财政政策对一国收入的影响在无资本流动和资本有限流动两种情况下较有效，当资本完全流动时，财政政策对实际经济变量不产生任何影响，政策完全失效。 内部平衡 外部平衡 充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡 宏观经济 政策目标 支出变动政策(expenditure-changing policy) BP LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y2 i2 E2 E1 扩张性货币政策导致LM移至LM’ → i下降→ 投资增加，Y上升，但Y上升→进口增加→国际收支出现逆差→本币贬值，为维持固定汇率→货币供给量减少→LM’返回到LM。 结论：在固定汇率下，当无资本流动时，扩张性的货币政策仅能在短期内提高一国国民收入，但长期内并不能对实际经济变量产生任何影响，货币政策失效。 i LM LM’ BP IS i1 i2 Y1 Y2 Y 扩张性货币导致LM移至LM’ → i下降 投资增加和Y上升→进口增加→BP出现逆差 资本外流 国际收支出现逆差→本币贬值，为维持固定汇率→货币供给量减少→LM’返回到LM。 结论：在固定汇率下，当资本有限流动时，扩张性的货币政策仅能在短期内提高一国国民收入，但长期内并不能对实际经济变量产生任何影响，货币政策失效。 LM LM’ i IS Y Y1 i1 E1 扩张性货币政策导致LM移至LM’ → i下降→ 资本立即外流→增加的货币供给量迅速被资本外流冲销→LM’立即返回到LM。 结论：在固定汇率下，资本完全流动时，扩张性的货币政策完全失效（短期内也不会增加Y）。 BP LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y2 i2 E2 E1 扩张性财政政策导致IS移至IS’ → I上升，Y上升，但Y上升→进口增加→国际收支出现逆差→本币贬值，为维持固定汇率→货币供给量减少→LM移至LM’ → 利率进一步上升，投资减少→ 国民收入恢复到初始状况。 结论：在固定汇率下，当无资本流动时，扩张