股指期货周报2007年11月19日.doc

股指期货周报 　 2007年月日 　 本周沪深股票。上证指数以点开盘，最高，最，收盘于.27，较上周％。在指数的同时，成交量，全周成交量达到了亿，较上周了多亿元。本周仿真。IF07合约全周交易量万手，上周。 行情回顾及分析上周末央行宣布决定从11月26日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这已是今年央行第九次上调存款准备金，也是自2003年以来第14次上调。此次上调之后存款准备金率达到13.5%，创下1984年中国人民银行专门行使中央银行职能以来的历史最高水平。央行称，此举旨在加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷快速增长此次上调将冻结银行体系资金超过1800亿元经过年内9次上调，存款准备金率比年初已提高4.5个百分点，冻结资金超过万亿元。今年以来通过上调存款准备金率、发行定向央票以及重启特种存款等多重措施，金融机构超额存款准备金率快速下降，虽然9月末金融机构超额存款准备金率2.8%，比8月反弹近0.6个百分点，但较2006年底下降2个百分点。此外，国有商业银行的超额存款准备金率目前已降至1.97%的水平，国有商业银行的流动性管理趋于紧张。受提高存款准备金率外围股市调整的影响，周一沪深两市股指盘中双双出现深幅下挫上证指数收盘5187.73点，下跌127.81点。深圳成指收盘17065.77点，下跌94.35点。对市场的累积效应已经开始显现出来。 周二沪深两市股指出现快速回落，银行股对指数的拖累作用较为明显。上证指数下跌29.62点，成交金额847亿元。深圳成指收盘下跌317.88点，成交金额407亿元。金鹰基金公司旗下成份股优选和工银瑞信基金旗下核心价值两只基金拆分方案获中国证监会批准，于近期实施拆分这是证监会《关于进一步做好基金风险管理工作有关问题的通知》发布以来首批获准拆分的基金。据，金鹰成份股优选和工银瑞信核心价值两只基金的拆分扩募都以100亿为规模上限，拆分当日基金单位净值为1元其中工银瑞信核心价值基金已经确定本周五实施拆分，代销机构为工行、中行和招行等银行及各大券商。金鹰成份股优选预计在11月下旬拆分，代销机构为中行、交行、浦发行、深发展及各大券商。近期股指随着权重指标股的回落加速调整，市场从高点6124点以来下跌超过千点。而在市场调整过程中，成交量却始终处于较低水平，上证指数日成交均在900亿元之下，投资者交易热情较前期已经明显减弱。同时主要的海外股指均出现较大幅度调整，如道琼期工业指数上周跌幅达到5.06%、标准普尔500指数周跌幅3.71%、纳斯达克指数周跌幅6.49%、英国金融时报指数下跌2.85%、日经225下跌5.65%，而本周一香港恒生指数再度出现回落，盘中最低下探至27468点，最终日跌幅达到3.88%日经225指数下跌2.48%，南韩综合指数下跌3.37%，海外股指的走弱对A股市场的走势产生明显的影响，加重了A股市场的调整压力。IF0711报5191点，跌143.6点，IF0712收6245，涨139.8点，IF0803报7442点，跌165点，IF0806报8749点，跌168.2点。周五各合约低位振荡。 笔者除了股指期货的研发工作外，还负责公司外事联络和QFII业务。虽然现在QFII（合格境外机构投资者）参与股指期货的相关规定还没有最终定稿，但其希望参与股指期货的热情却非常高。据笔者所知，一些QFII早已为股指期货展开了调研工作，其中最重要的一项就是忙着为股指期货的下单通道踩点布局。 目前QFII对于期货公司下单通道的选择主要有两种：一是通过证券公司旗下的期货公司；二是根据其在证券市场上的托管银行的推荐选择期货公司。QFII在踩点布局时，最看重两项指标：一是资金的安全性；二是下单跑道的速度。在资金安全问题上，QFII最担心的是期货公司如果发生穿仓事件导致最终破产，QFII在其中的资金是否也会受到牵连，权益将有谁来保障，损失由谁来赔偿。虽然中金所目前采用的联保制度会将资金风险问题降至最低，但QFII在选择时还是对那些背后有雄厚资金实力大股东的期货公司更感兴趣，期货公司股东对期货公司业务支持的程度也是QFII的一个重要参考指标。在下单速度问题上，QFII主要是看期货公司的技术设备。很多QFII都提出拉专线的要求。即使不拉专线，QFII也要求必须提供给它们足够大的带宽。对于在国内规模较小的QFII，在选择股指期货的通道上基本都依赖于其托管银行的推荐。一般它们先由托管银行介绍，圈定了几家有股指期货结算业务资格的期货公司之后，对这些期货公司进行实地探访，再通过类似于招标的方式确定。 其实不仅是QFII，那些没有取得QFII资格的外资公司对国内的金融期货市场也非常关注。他们认为随着中国经济市场化程度的深入，各类机构规避风险的需求会显著增加，期货及其他