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资产支持票据介绍 目 录 第一章 资产支持票据介绍 第二章 初步操作方案 第三章 案例介绍 1 目 录 第一章 资产支持票据介绍 2 1.1 产品简介 定义 ? 资产支持票据是指非金融企业向银行间市场发行的，由基础资产产生的现金流作为还款支持的，并约 定在一定期限内还本付息的债务融资工具 ? 基础资产是指符合法律法规规定的、权属清晰、能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财 产权利的组合。基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制 产品要素 注册 ? 注册机构：中国银行间市场交易商协会（简称“交易商协会”） 发行人 ? 非金融企业 发行规模 ? 不受企业净资产规模40%的限制，取决于基础资产未来现金流 发行期限 ? 无强制要求 发行方式 ? 可公开发行也可定向发行 3 1.1 产品简介 主要要素 募集资金用途 ? 无强制规定，但变更用途需提前披露 流通市场 ? 银行间债券市场 ? 公开发行面向银行间债券市场所有投资者 投资者 ? 非公开发行面向合格投资者 信用评级 ? 公开发行需两家具有资质的评级公司进行评级 担保 ? 未强制要求，可要求融资方或第三方对基础现金流与支付本息不足部分进行补足 含权设计 ? 未明确规定 托管人 ? 银行间市场清算所股份有限公司（简称“上海清算所”） ?满足一般债务融资工具信息披露的要求，定向发行的产品披露对象仅为合格投资人 信息披露 ?发行时披露基础资产交易结构和基础资产信息，相关机构出具的现金流评估预测报告 ?在产品存续期还需定期披露基础资产运营情况 4 1.2 产品特点 资产支持票据产品特点—必须以基础资产为还款支持 ?融资方拥有的已建成的、有稳定现金流的项目，或者项目收益权，只要其现金流能够覆 盖资产支持票据的本息支付要求，均可进入遴选范围 资产要求 ?基础资产的价值取决于其产生稳定现金流的能力，而非根据建造成本估算的资产价值 ?基础资产既可由资产支持票据的融资方直接拥有，也可由发行人间接控制（即基础资产 在其下属子公司名下） ?基础资产产生的现金流作为资产支持票据偿债资金第一还款来源；在基础资产现金流不 还款来源 足的情况下，由融资方以自身经营收入作为第二还款来源 ?主要采用内部信用增级方式，不强制要求外部担保 增信措施 ?设立基础资产现资金监管专户，通过签署协议的方式实现对基础资产保护性隔离，明确 基础资产未来的现金流直接进入资金监管专户，优先用于偿还资产支持票据 规模和期限 ?规模和期限取决于基础资产产生的现金流状况 5 1.3 与其他债务产品的比较 产品类型 资产支持票据 私募