全球化洪流下的台商转型策略--重组、策略联盟、全球布局.ppt

全球化洪流下的台商轉型策略 --重組、策略聯盟、全球佈局  與產業整合 黃齊元 寶來金融集團 大中華資本市場 總經理 漢宇資本 總裁 2006.04 分眾傳媒(Focus Media)的傳奇 成立不到三年 上市前募集三輪創投資金 US$ 82M 上市前跨媒體併購 上市時募集 US$ 170M (成立二年) 上市後六個月再融資 US$ 320M 上市後六個月購併業界第二名 (水平整合) 台灣創投的困境 資金來源不足 項目來源限制 台股動能不足 附加價值不足 國際化不足 大陸創投的興起 全球一流基金參與 項目來源充足 國際資本市場 人才逐漸提升 Speed to Market Speed to Mass Market Speed to Capital Market Speed to Consolidated and Global Market 台資企業的契機與轉機 外資偏好台資的中國概念股 台資懂得運用中國市場的資源 台資可以作為資源整合者 歐美大廠商未完全本土化 大陸國企改制尚未完成 大陸民企尚未國際化 台灣企業商業經營模式的轉變 資源整合者：台灣企業的未來 企業跨國營運的三個重要平台 資源整合平台(產業控股公司) 策略聯盟/產業整合的兩大手段 策略聯盟/產業整合的形式 企業的核心能力演變 私募基金的趨勢 初　期→成長期 高科技→傳　統→金融 企　業→產業整合 台灣→大中華→全球 未上市→上市 純私募基金→避險/共同創投基金 私募基金的類型 VC Fund(創投基金) $3-10M Private Equity Fund(私募基金) $10-50M Buyout Fund (收購基金) $50-300M 創投基金主要投資機構 私募基金主要投資機構 收購基金主要投資機構 中國為私募基金主要市場 中國企業的退出渠道已然落實： 戰略性投資者的投入 海外上市的可能 高科技產業到美國上市成為風潮 海外主流投資基金的帶動 中國A股市場開放戰略性投資人，吸引其他投資人介入 活躍的香港上市市場，掀起了推波助瀾的效果 募資的目標：成為「主流公司」 不管在那裡上市，都有好股票和壞股票 好股票是那些能夠吸引「主流投資人」的公司， 「主流公司」才能吸引「主流投資人」 「主流投資人」是機構法人，包括財務性／策略性，國內／國外 要吸引「機構投資人」，公司市值必須至少達到一億美元才有意義 好股票也是那些能夠「迅速長大」的股票，不管是用「內部成長」或「外部成長」的手段 假如企業無法變成投資人心目中的「主流公司」，則應該積極創造被購併價值，尋求和別人合併的機會，作大作強 CEO腦海中應有的“關鍵字” 台商應有的重要概念 附件-中國互聯網海外上市公司市值 附件-中國海外上市公司市值(一) 附件-中國海外上市公司市值(二) 附件-中國海外上市公司市值(三) 附件-香港上市成功退出案例 附件- Nasdaq上市成功退出案例 * * * 版權所有請勿翻印 漢宇資本 寶來金融集團 台資企業必須靠速度競爭 未來二年是台商壯大自己的關鍵時刻 過去經營模式 台灣定位 企業成長 垂直分工 內部成長 國際行銷 資金帶動 業務合作 國際融資 未來經營模式 全球佈局 產業鏈整合 垂直整合 外部成長 國際財務 資源帶動 股權合作 國際MA 資源 Intellectual Capital　（知識資本） 整合者／經營者 資金 Financial Capital　　（財務資本） 所有者 資金會追隨資源整合者 營運平台 融資平台 策略聯盟 平台 平台 vehicle 產業資本 （策略投資人） 金融資本 （財務投資人） A B C 跨行業領域整合 D E F 跨地域（大陸/全球）整合 投資/收購 投資/收購 聯外引中 聯中引外 歐/美 台 中 整合 投資 歐/美 日 中 台 聯盟 投資 投資 明基大膽「利用國際資金、整合國際資源」，利用全球企業的中國情結，迅速組建微笑曲線的兩端。 「被國際龍頭企業整合，納入全球供應鏈體系」，福興、大億、堤維西的大陸廠都賣給了外資，其實創造被整合價值也是一種策略 「利用國際資金、整合國內資源」，台新金引進新橋資本十億美元，收購彰銀就是一個例子。 「和有能力和國際資產接軌的龍頭企業整合或聯盟」，鴻海、華碩、廣達、光寶都作了購併整合 國內策略 投資人 國外財務投資人，國內整合 國外策略 投資人 國外財務投資人，國外整合 財務是企業最需要培養的能力， 以便因應產業整合和全球佈局 技術 行銷 財務 業務改造 組織改造 核心競爭力 速度／執行力 資本運作 重組 外部成長 合併／收購 策略聯盟 大中華佈局 全球佈局 擴充 產業鏈 規模經濟 產業整合