央行“降准”释放7000亿股市楼市影响几何？央行“降准”释放7000亿 股市楼市影响几何？央行“降准”释放7000亿 股市楼市影响几何？央行“降准”释放7000亿 股市楼市影响几何？.doc

降准靴子落地预计将释放资金6000-7000亿 2月29日，中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这也是2016年的第一次降准。1月末人民币存款余额137.75万亿元，以此计算，降准0.5个百分点，能够一次性释放资金近7000亿元。这些资金将更多流入股市，还是更愿意进一步推高热门城市的房价？ 2月29日，中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这也是2016年的第一次降准。同一天，上证指数下跌2.86%、深成指下跌4.98%、创业板指数大跌6.69%。 恒丰银行首席品牌官、研究院常务院长胡海峰分析指出，从流动性角度来看，由于美联储步入加息周期，中国央行口径的外汇占款已经连降3月，且规模巨大，3个月合计达1.6万亿元，这意味着在宏观环境下，我国的基础货币有同样规模的缺口。央行于1月积极通过MLF和公开市场操作，释放中长期和短期流动性，但短期流动性并非长久之计，本次降准0.5个百分点，实为对基础货币的补充。 “本次降准大概释放6000亿元资金，只能部分对冲节后到期的资金。考虑到外汇占款下降仍是常态，为保持货币真正宽松，社会融资成本真正下降，货币宽松力度还需加大。”申万宏源认为。长江养老首席经济学家俞平康则测算认为本次降准大约能提供6000亿-7000亿的基础货币，主要是配置向债券市场和信贷市场。 “如果释放流动性规模按照7000亿计算，其中一半即3500亿配置到信贷市场，按照4倍的货币乘数，可以撬动1.4万亿货币供给量，对应130万亿的存款总量，影响仅是1%，但是要警惕这部分资金流到一二线城市的房地产行业，进一步推高房价；如果另一半配置到债券市场，今年地方债有5.5万亿规模，金融债8000亿，3500亿的增量在本质上的帮助也不大。”俞平康表示。 央行的花样放水，规模上可以比拟降准，期限上却逊于降准，虽然央行不断拉长流动性管理工具的期限，但与降准永久释放流动性相比期限依然偏短。随着地方债发行进一步扩容，通过降准优化银行的资金结构是极为必要的。 前8次降准次日A股跌5次 对于央行的降准对A股的影响，市场出现分歧。华泰证券罗毅认为，降准对股市形成正面维稳作用，尤其对金融蓝筹是长远利好。 此外，国际商品市场同样突然上涨，伦敦铜、美原油等重要商品期货均在北京时间29日下午6点之后出现了不同程度的上涨。 方正策略对此次降准进行了点评：首先此次降准传递出货币政策信号的重大变化，其次降准意味着货币政策重新关注稳增长，再次流动性短期紧张局面将有所缓解，最后市场判断可以乐观些，建议积极把握此次反弹机会。 不过，从2011年11月30日起，到此前的2015年10月23日，央行共降准8次。只有2011年11月、2012年2月及最近的一次2015年10月央行宣布降准后的第二天沪深两市出现了上涨，而2012年5月至2015年8月的五次降准，沪深两市均出现了下跌。降准对股市是一个利好，但是利好程度并不大。这次降准没有降息，没有打降息降准复合拳，现在只打了第一拳。本次降准标志着宽松政策已经重回视野，预计年内仍有3次以上降准，且理论上降息不会太远。 一线楼市火上浇油？ 2月26日，周小川出席了央行上海总部的记者会。一位记者提及最近央行降低二套房贷首付的举动，并向周小川提问：在经济下行压力比较大的背景下，如何看待去杠杆和加杠杆的平衡？ 周小川明确表示，中国个人住房贷款占银行总贷款中的比重相对偏低，很多国家个人贷款，特别是住房贷款可能占总贷款的40%~50%，中国只有百分之十几，“所以银行系统也觉得个人住房抵押贷款还是相对比较安全的产品，有发展的机会”。他还说，适当下调首付比的审慎度空间还是够的，适当降低一些个人住房抵押贷款，产生的坏账比例仍旧明显小于其他领域(比如企业的贷款和对开发商的贷款)，所以个人住房抵押贷款仍旧是银行比较偏爱的一个产品，银行有意愿发展。 周小川上述表态一出，立即被各方视为央行赞成适当给楼市加杠杆。前有周小川表态，后有央行宣布降准，各方对降准给楼市带来的影响几乎是众口一词：利好。 降准投放的是长期资金，在一线城市和部分二线城市房地产价格疯涨时降准，无疑会加大房地产价格的涨幅。如果房价上涨仅限于一二线城市、房价无法带动投资，那么资产价格泡沫的风险将大幅增加。 国泰君安首席经济学家林采宜就认为，降准对楼市有“火上浇油”的作用；国泰君安认为，降准利好楼市和股市；海通证券(600837，股吧)认为，降准或继续助推地产泡沫。兴业银行(601166，股吧)首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去库存。要从金融稳定的角度关注市场的长期平稳可持续。 对于购房者来说，近期层出不穷的刺激政策难免会引起一定程度的恐慌，松动的信