平安收购深发展的金融法分析.ppt

三、相关法条 据了解，08年初银、保两监管层签署的银保合作备忘录规定，保险机构参、控股银行的数量不得超过两家，即所谓的“一参一控”政策。 此前，中国平安把手中控股的深圳商业银行，与原来的深圳平安银行整合成为平安银行。一旦收购深发展最终获批，则意味着其控股了两家银行，突破了现行政策。 三、相关法条 作为监管机构，银监会一般会在入股银行的股东资格上提出要求，亦对外资股东的持股比例有限制。但中国平安属于内资金融机构，因此从技术环节看，这一交易没有太多理由不获得批准。虽然会有不同意见存在，但银监会对此案基本持乐见其成的态度。 三、相关法条 平安收购深发展实际上并不违反《反垄断法》，但是为了避免相关的风险因素，如股价波动、其他部门审批以及该事件的社会影响，中国平安主动向商务部反垄断局递交审查申请。目前审查结果还未公布。 ——消息来源：平安董秘姚军 四、深入分析 1. 解决了深发展困扰多年的资本金补充瓶颈及控股股东不够长期稳定的问题。有利于迅速提升深发展资本实力，增强核心竞争力。 2. 对于新桥来说，其入股5年的锁定期将届满，股权基金的退出已经提上日程。新桥投资也需要寻找一家最适合的接盘者。 3. 巨大的收益： (1)一部分是对新桥五年来整顿深发展，出让控股权的回报，这块以现金保底的形式进行了锁定。 (2)新桥将分享平安收购深发展可能带来的溢价。 四、深入分析 1. 实现其“国际一流的综合性金融服务集团”的战略目标 2. 做大中国平安的银行业务 四、深入分析 1.战略上的协同效应 2.业务上的协同效应 3.网点上的协同效应 4.组织架构上的协同效应 四、深入分析 1. 深发展的股东比较分散，因此它是一个弱控制权的公司。平安拥有30％的股份就可以完全控制这家银行 。 2. 新桥本身具有战略需求。 3. 平安收购同城(深圳)的银行深发展，风险可控性更强。双方知根知底，收购后的整合将更顺利，实现1+12的效应更容易。他表示，一旦此项交易谈成，对于中国金融业的综合经营来说，将是向前迈出了一大步。 四、深入分析 1.深发展董事长纽曼对于平安也评价颇高，他认为中国平安作为投资主体，不但有经验，并且是一家财务稳健的金融公司。 2.平安给出的价格也比其他竞购者更加优越。 四、深入分析 定向增发：是增发（是指上市公司为了再融资而再次发行股票的行为）的一种形式。是指上市公司在增发股票时,其发行的对象是特定的投资者。 选择平安寿险作为定向增发对象，平安寿险可利用自有的寿险资金去完成认购，而不会给平安集团带来资金压力。 四、深入分析 1.中国银监会主席刘明康：银行在综合经营上几乎没有成功的例子 。 组织机构的发展要考虑成本和风险的因素，最终由经营效益来决定，不能一味追求规模，不能盲目搞机构的扩张，特别是不能通过放松风险控制和放大杠杆率而迅速做大规模。 四、深入分析 2.监管因素： 防止银行和保险公司之间的关联交易和利益输送行为 若深发展完成对平安定向增发后，就意味着平安同时拥有深发展和平安银行两家银行，肯定是存在同业竞争。对此，监管层肯定不会坐视不管。预计，监管层会要求平安在一定的时间内解决同业竞争的问题。 五、相关案例 2008年4月2日，中国平安保险(集团)股份有限公司与富通在深圳签署协议，建立全球资产管理合作伙伴关系。根据协议，中国平安以21.5亿欧元(约合240.2亿元人民币)收购富通集团旗下的富通投资管理公司50%的股权，以上款项将于交易完成后以现金方式支付。摩根大通在此项目上分别担任平安和富通的独家财务顾问。 五、相关案例 但美国次级债危机的多米诺骨牌效应让富通难逃一劫，平安出海第一单交易风险逐渐暴露。2007年，富通收购荷兰银行(ABN AMRO)部分业务中要支付240亿欧元的对价，巨额收购使得富通遭遇流动性风险，需要为其快速上升的债券信用违约互换利差提供保证金。富通集团的偿债能力频遭市场质疑，股价也连连下挫。 5月份，富通股价维持在17欧元左右，但此后一路下滑，到7月初，股价已经没落至10欧元。这时富通进行了增资计划，平安以8亿元人民币投资参股以维持4.99%的股权比例。但危机愈演愈烈，9月，富通股价深度下挫，最大日跌幅一度超过20%。从平安最初以19欧元购入富通，到10月3日富通股价为5.41欧元，已经跌去约70%。 五、相关案例 富通股价一路下滑，造成了平安巨额账面亏损。至6月30日，平安持有富通集团股票1.21亿股，计入“可供出售金融资产”，初始投资成本为238.38亿元。 2008年中国平安对荷兰富通集团的投资损失计提达到227.9亿元。 五、相关案例 全球性的金融市场动荡也导致中国平安拟以21.5亿欧元的对价投资富通投资管理公司50％的股权交易“胎死腹中”。外部经济形势变化已促使中国平安反思其总体战略，中国平安表示，由