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连平：我国要避免做货币战替罪羊 2013年03月18日 09:19 东方网-文汇报 　　交通银行(4.66,-0.07,-1.48%)首席经济学家连平：量化宽松救增长步履蹒跚，致通胀引发远忧 　　◆今天中国的金融市场，似乎正在重复上世纪80年代日本经济腾飞时的繁荣和忙碌。然而，人们同时警惕着，会不会有危机站立在这繁华的不远处伺机而动？全球是否已经处在新一轮“货币战”之中了？中国又当如何应对？就此，记者专访了交通银行首席经济学家连平教授。 本报记者 杨逸淇 　　大多数观察家认为，非传统货币政策，如量化宽松(QE)，是让当前乏力的经济重新启动的必要手段。但关于QE有效性和风险的质疑也日益增多。随着日本央行开启的“无期限”宽松货币政策，一些经济体货币相继贬值的“多米诺骨牌”效应渐显。于是，“货币战”——这个冰冷的词又回到了媒体聚光灯下。 　　日本学者吉川元忠在《金融战败》一书中悲哀地写道：“太平盛世中，谁能意识到战争已经打响？若是真枪实弹的战争，谁也不会将自己的利益亲手送给敌对一方，而在人们看不到摸不到的无形战争中，往往败就败在心甘情愿将自己大好河山拱手送给对方还浑然不知，这样的战败更惨更痛。” 　　天下虽安，忘战必危。今天中国的金融市场，似乎正在重复上世纪80年代日本经济腾飞时的繁荣和忙碌。然而，人们同时警惕着，会不会有危机站立在这繁华的不远处伺机而动？全球是否已经处在新一轮“货币战”之中了？中国又当如何应对？就此，记者专访了交通银行首席经济学家连平教授。 　　连平指出，“货币战”不是什么新鲜事，它既不是为了争夺货币在全球的霸主地位，也不是争夺货币的势力范围，其实质是竞争性贬值。布雷顿森林体系垮台之后，“货币战”出现过多次。日元近期的贬值还没有引起非常大的反响，但是如果日本进一步推动日元贬值，有些国家就会采取竞争性货币贬值政策，从而形成多边的竞争性贬值局面。 　　连平认为，在可能到来的“货币战”中，中国既要避免参与，不打“汇率战”，同时也要避免做“替罪羊”。我们在明确反对贸易保护主义的同时，还要坚持有管理的浮动汇率制，而不是完全放任自流。 　　连平认为，中国货币存量较大，未来有必要关注和防范中国资本流出的风险。国际资本是迅速大幅流出还是稳定地留在中国境内，关键还是看中国自身如何作为。 　　连平目前还担任《新金融》期刊主编、中国金融40人论坛成员和理事、中国银行(2.92,-0.05,-1.68%)业协会行业发展研究委员会主任、中国首席经济学家论坛理事长、上海市人民政府决策咨询特聘专家等职。 　　量化宽松对推动经济增长有作用，但不是决定性的 　　文汇报：各国量化宽松政策带来一个可能性，就是各国货币有可能竞相贬值。“货币战”这个冰冷的词又回到了媒体聚光灯下。甚至有说法认为，从2010年11月美联储启动第二轮量化宽松(QE2)之后，全球就处在“货币战”之中了，“战争”还将继续下去。您怎么看？ 　　连平：“货币战”既不是为了争夺货币在全球的霸主地位，也不是争夺货币的势力范围，其实质是竞争性贬值。布雷顿森林体系垮台之后，“货币战”出现过多次。这次它的始作俑者是日本。按照我的理解，日本的货币贬值政策旨在“一石三鸟”：一是刺激出口，并以此推动经济增长，因为日本是出口导向型经济；二是提升进口商品价格，借此提升国内物价，改变通缩状况，从而适度刺激通胀；三是提振市场人气，推高股市，以期带来资本的流入。对日本来说，资本流入首先是资本回流。因为，日本在海外投资规模非常大。最近日本股市涨得不错，资本有回流迹象。 　　那么，对未来怎么看？我的看法是，目前只是日本推行日元贬值政策的初级阶段，还只是口头上说得较多，未来可能会出现一些实质性举措，也就是说，日元会进一步贬值。从全球反应看，有的关注，有的观望，有的焦虑。焦虑的主要是经济出口导向型国家，像巴西、韩国。美国及许多欧盟国家并没有感到有太大压力，所以还在观望。尽管日元近期的贬值还没有引起非常大的反响，但如果进一步推动，有些国家就会采取竞争性货币贬值政策，那样就会形成多边竞争性贬值局面，真正的“货币战”或者说“汇率战”就开始了。与此同时，“汇率战”还可能带来全球贸易保护主义抬头。事实上，研究国际经济的学者通常把“汇率战”与贸易保护主义看成一对“孪生兄弟”。对此，我国应当保持高度警惕。 　　文汇报：当经济衰退时采取宽松货币政策本来无可厚非，IMF也表明各国有权利把自己的经济带上健康发展正轨，包括使用汇率政策。问题是，在当前世界经济状况下，这种政策工具真能有效促进经济发展吗？ 　　连平：各国自主决定其宏观经济政策确实无可非议。但是，上世纪80年代后，全球经济发生很大变化，国际化程度越来越高。在这种情况下，一国尤其主要经济体的宏观政策，比如利率政策