定增知识培训探讨.ppt

2.定向增发流程及参与主体 * 按照现行审批流程，上市公司定向增发首先应经过董事会、股东会批准，然后向证监会提交发行申请，获得证监会发行审核委员会核准批文后方可实施。目前从上市公司公告定向增发预案到获得证监会核准一般需要7-9 个月的时间。在获得证监会批文后，需在6个月内完成发行。 2.1定向增发流程 7 * 2.2定向增发参与主体 认购方 上市公司 券商投行 券商资本市场部 基金公司 证券公司 保险公司 自然人等 据统计，2015年实施的800余个定增项目平均参与起点1.6亿元，门槛有（xiang）点（dang）高。定向增发投资市场是典型的机构投资市场，而定向增发实施价格也在很大程度上反映了机构投资者对于所投资股票的价值判断，即估值与业绩的均衡判断，具有较为重要的投资参考意义。 8 “定价基准日”，是指计算发行底价的基准日。定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日，也可以为发行期的首日。上市公司应按不低于该发行底价的价格发行股票。而定增项目的折扣是按最终发行价格计算。 3.定向增发定价 3.1定价基准日 9 * 3.2定增发行价格确定 A.三年期的定增采取的是锁价发行，在董事会决议阶段就要确定价格。 B.一年期定增采取的是竞价发行。(价高者得） 二者遵循统一的定价规则，即“上市公司非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公