公司理财：公司理财的基本原则[69p].pptVIP

自由现金流（Free Cash Flow，FCF） FCF等于经营现金流减去维持长期竞争地位必须的投资支出 只强调经营现金流仅适用于初期投入较大，其后费用较小的企业（如开采期很长的油田），对制造、零售和公用事业的企业则无意义 原因：特定年度可递延资本支出，但长期不投资必然垮掉 销售额 1000元 创始资本 借入:500元 权益:500元 资产: 1000元 净利润: 100元 新借入资本 50元 净利润率= 10% 留存 50元 股利50元 留存比率: =50% 资产周转率=1 负债与权益比=1 现金 股东 债权人 发行股票和举债 支付利息、股利、偿债 固定资产 长期投资 出售 购买 存货 应收帐款 现金采购 供应商 应付帐款 赊购 赊销 现金销售 现金循环周期T T = T(存) + T(收) – T(付） 要求：增量大、速度快 平均收帐期 现金循环周期 平均付款期 平均存货期 采购 付款 收款 销售 4、市值原则—marking to market 原则1：帐面价值不等于市场价值 Tobin Q = 市值 / 帐面值 获利能力的差异：盈利性 将来机会的差异：成长性 无形资产的差异 例：智力资本的构成 市场资产：品牌、销售网络、长期客户、专营合同 知识产权资产：商业秘密、专利、商标 人才资产：专业资格、教育程度、与业务