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行业投资策略报告/银行业 银行业：秋水微澜 蓄势待发 2006.9.26 投资评级 中性 分析师:张曦 E-mail: zhangxi@ 联系电话:(8610)6656 8223 今年三季度，央行两次上调存款准备金率、一次上调存贷款基础利率，体现了央行对宏观经 济过热的担忧和收紧流动性的决心，央行的政策导向引致银行业基本面的改变。本文我们主 要从行业基本面的角度来分析银行股的投资前景。我们的结论是：四季度银行业基本面因素 将使银行的盈利增长速度放缓，但不改变整个行业健康发展的趋势；宏观层面金融改革的深 入和微观层面公司质素的提高使商业银行保持对投资者持续性吸引力。“秋水微澜，蓄势待 发”是我们对银行业四季度投资策略的总结。 央行调控政策将在四季度以下列